| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月11日 07:00 |
作者： |
谢祖平 |
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对于近期出台的多项鼓励措施，不少投资者表示仍需观其后效，操作上倾向维持现有仓位
谢祖平
虽然新三板试点扩容，但在降低交易费用、员工持股计划以及上交所拟修改风险警示板涨跌幅等利好的预期刺激下，本周股指重心震荡上移，银行、保险等权重指标股不时稳定股指重心，而中小盘股、次新股、涉矿及重组等题材股遭资金爆炒；虽然股指反弹的幅度有限，但个股行情极为活跃，投机性的炒作日渐升温。那么，管理层近期的一系列举措究竟将对市场产生多大影响呢？
证券时报本周与大智慧举行联合调查，分别从“近期管理层关于缩股保壳、破净回购、员工持股等鼓励的声音相继传出，将A股吹起了阵阵波澜。您认为这些举措会对股市产生怎样的影响？”、“针对管理层的新规，您持有怎样的态度？”、“在上述举措中，您认为哪项措施最给力？”、“去年以来管理层已推出了多项治市新政，近日甚至频传降低印花税的消息，结合当前的市场来看，您对A股的走势抱有什么想法？”和“您的持仓仓位将相应如何变动？”七个方面展开，调查合计收到1068张有效投票。
判断上存在显着差异
在闽灿坤B股价连续低于面值并面临退市风险后，市场对于缩股、回购等议论升温，而管理层也顺势释放出偏暖的声音。根据关于“近期管理层关于缩股保壳、破净回购、员工持股等鼓励的声音相继传出，将A股吹起了阵阵波澜。您认为这些举措会对股市产生怎样的影响？”的调查结果显示，其中选择“利多，将促进股价稳定”、“利空，产业资本等获利最大”和“不会有什么特别的影响”的投票票数分别为448票、173票和447票，所占投票比例分别为41.95%、16.20%和41.85%。从该项调查结果上，虽然四成投资者认为影响不大，但相比之下，认为利空的不足两成，显然投资者对这些举措给A股市场造成的影响偏乐观。笔者个人认为，这些措施值得肯定，但主要在于完善A股中长期制度建设方面，对于A股市场的短期影响则相对有限。
那么，面对缩股保壳、破净回购以及员工持股这些措施，今后A股市场环境势必会因此发生细微的变化，那么这能否获得普通投资者的欢迎呢？根据关于“针对管理层的新规，您持有怎样的态度？”的调查结果显示，其中选择“力挺，新规是稳定市场的必要”、“拍砖，管理层想到哪做到哪”和“打酱油，观其后效再说”的投票票数分别为337票、317票和414票，所占投票比例分别为31.55%、29.68%和38.76%。从该项调查结果上，提供的三个选项得票率接近，无明显的优势，投资者对新规的态度分化明显。同时，根据关于“在上述举措中，您认为哪项措施最给力？”的调查结果显示，选择“缩股保壳，可避免持股者遭遇股票退市造成的损失”、“破净回购，筹码将更值钱”和“员工持股，有利于股价趋向稳定”的投票票数分别为338票、383票和347票，所占投票比例分别为31.65%、35.86%和32.49%，该项调查结果也无明显的偏好和倾向，投资者在判断上存在显着差异。
未敢贸然增仓
但是，不得不否认，在管理层一项项新措施公布之后，市场的人气得以恢复，近日股指出现连续的反弹走势，投资者操作上是否会相应变化呢？首先，关于“去年以来管理层已推出了多项治市新政，近日甚至频传降低印花税的消息，结合当前的市场来看，您对A股的走势抱有什么想法？”的调查结果显示，其中选择“牛市将临，这是历史上A股走牛的前兆”、“熊市依旧，因为圈钱市尚未得到改善”和“震荡市，政策单腿跑股市打摆子”的投票票数分别为234票、509票和325票，所占投票比例分别为21.91%、47.66%和30.43%。从该项调查结果上看，约五成的投资者认为由于圈钱市未改善市场依旧运行在熊市之中，事实上A股市场重融资轻回报一直以来受到各方诟病，亏多赢少，这难免会使得投资者对市场失去信心。不过投资者自身也应避免盲目申购新股和炒新，让上市公司失去高溢价圈钱的温床，自发维护自身的利益；在市场各参与方共同努力下，有理由相信A股前景广阔。此外，根据关于“您的持仓仓位将相应如何变动？”的调查结果显示，其中选择“增仓”、“减仓”和“维持现有仓位”的投票票数分别为206票、338票和524票，所占投票比例分别为19.29%、31.65%和49.06%。调查结果中，选择增仓的比例最低，显示投资者面对市场的反弹仍持较为谨慎的心理。
长线利好 短线影响有限
以上调查结果显示，对于近期管理层关于缩股保壳、破净回购、员工持股等鼓励措施，投资者认为对市场偏利好，但影响的程度有限，不少投资者表示观其后效再说，认为市场的熊市未改并表示将维持现有仓位。笔者认为，从市场制度性建设而言，缩股保壳、破净回购、员工持股等一系列措施的实施，对于股市中长期具有积极的作用，并且随着今后部分公司公布缩股或回购计划，将给市场带来相应的机会，但对当前市场的实质性利好有限，其作用主要在于改变投资者对于管理层后续进一步政策刺激的预期。
而本周上证指数已连续5个交易日运行在20日均线上方，盘中资金对于个股运作也极为活跃，短期内市场的赚钱效应有助于投资者做多信心的恢复。不过随着短期股指的稳定，市场资金对于次新股的炒作再度陷入疯狂，涉矿、重组等概念股也大幅飙升，中小盘股过度制造题材而缺乏实质性的业绩支撑不利于股市的健康发展，故虽有利好预期，但一旦利好落空将对市场构成压力，加之中小盘股的估值风险，对于股指的向上反弹空间不宜乐观。从目前上证指数日K线图上看，自2100点以来的反弹形态保持较好，外围市场预计也将维持相对稳定，这有利于股指后续向上拓展空间，但预计在2220点存在着较强的压力，短期进一步反弹的空间有限。故笔者建议，在上档压力未化解之前借助反弹逢高适当减轻仓位，操作上主要在前期跌幅较大的品种中挖掘资金自救行情所带来的个股机会。
（作者系大智慧分析师）
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