| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月01日 06:21 |
作者： |
孙金钜;王稹 |
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截至目前，推出近3年的创业板也到了成长检验的关口。
据公告统计，创业板共有331家发布了2012年半年报业绩预告，包括3家已经披露中报的公司。其中，明确净利润增速为负的达到123家，占比37.16%；净利润增速超过25%的有74家，占比22.36%。如果创业板公司中有20%是好公司，那么未来如果创业板扩容到1000家，也有200家标的符合条件来够大家投资了。但先别太乐观，这20%只是按一年甚至只是目前半年标准来筛选。如果按每年净利润增速保持在25%以上，对应3年业绩翻番的标准来筛选，那么这个比例会低很多。不过，这些股票才最有可能成为未来的大牛股。
由于基数影响，市场普遍预计今年下半年A股上市公司业绩会较上半年有所好转。我们在样本选择上，选取2010年6月30日之前上市的创业板公司，共计91家。这些公司上市整整满两年，上市后的财务数据跨度稍长。我们认为，上市后的业绩增长能较大程度体现公司成长性。从筛选结果看，91家创业板上市公司中，每年净利润增速保持在25%以上的公司只有5家，这一比例不足6%（如表）。
6%的个股如何筛选？我们通过企业评级框架，在筛选成长股时采用主观的综合评分制。这些评分项包括：股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等。对于业务和技术，细项包括：行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等，挑出值得长期跟踪的成长股。
创业板指数在2010年6月1日推出来之后，指数并未见涨。随着业绩增长，估值风险有所释放。泥沙俱下时，也是6%的真金显露之刻。创业板公司的成长能走多远？（孙金钜 王稹）
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