| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年07月10日 06:03 |
作者： |
成之 |
| |
业绩下滑压力明显
中银国际：未来2个月资本市场将集中形成中期业绩的预期。我们预计A股非金融类公司上半年整体利润下降幅度将超过10%，且大部分行业的利润增速都将明显放缓，市场对半年报的预期需要进一步修正。尽管流动性的环比改善可能会形成一定的短期支撑，但难以对冲盈利下滑的系统性风险。我们对7月的市场走势较为谨慎，相对看好业绩确定性增长的消费类行业的配置价值。
受银行时点考核过后的流动性回补、通胀回落、货币政策放松、欧债冲击趋缓等多重因素影响，7月份流动性环境将出现一定的环比改善。不过经济并不会因此产生周期性的拐点，货币的有效需求依旧不足。不排除超跌之后的A股获得一定的短期支撑，但业绩下滑的压力更加明显。
2200点之下机会多
民族证券研究所：从经济周期的角度，我们继续维持市场底部区域的判断，不稳定性和对当前估值的较高认可度是该阶段的重要特征。该底部区域的运行时间预计不会低于6个月。通过不同方法测算，及考虑存贷款利率调整幅度扩大对银行业利润增速的不利影响后，我们预计2012年上市公司净利润增速为0%到8%，假设对应预测市盈率为13到15.5倍，则上证指数的运行区间为2177点到2804点。2200点之下属于下限区域，具有较好的投资机会。
我们认为，下半年投资机会有望从三方面展开：一是从经济结构的再平衡角度，重点关注消费服务业中长期的投资机会，如食品、医药、酒店旅游、家电等行业，以及战略性新兴产业中既受政策扶持，又具备真实需求的节能环保、新信息技术行业的投资机会；二是关注受益于改革的行业：如证券、保险、物流、电力和水利等行业；三是从产业生命周期和产业特征的角度关注龙头股和蓝筹股的投资机会。
房地产景气度持续
中投证券研究所：伴随地产较好的成交水平以及降息，上周地产股又一次大幅度上涨，保利、万科等公司均创出了新高。
目前政府主要的调控思路是促使经济回归自主增长，房地产行业回归平稳增长成为当期经济趋稳的重要力量。从目前温家宝总理及政府的政策信号看，调控的最后底线为“维持限购政策”、“决不让房价反弹”、“抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策”；而预计目前基本的容忍度已经从“价跌量增”放宽至“价稳量增”。从政策趋势看，我们认为房地产景气度仍会持续；在经济亮点不足的情况下，房地产行业仍会是配置的优势行业。
三季度把握结构性机会
德邦证券研究所：我们认为三季度会有一波反弹，可以把握结构性机会。经济处于小周期衰退后期，政策趋松，但力度有限；流动性小幅改善，利率仍未有效回落；市场大涨或大跌都不容易，我们认为股指进入底部区域，属于政策底之后寻市场底。全年股指是N形走势，上证指数核心波动区间在2100点到2400点，极端情况可能跌至2000点。
行业配置方面，建议关注电子、医药、餐饮旅游等消费类；受益政策的节能环保和文化传媒；早周期的房地产和券商。
（成之 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
