| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年07月07日 07:06 |
作者： |
泰来 |
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泰来
如果说大自然一切皆有规律，那么对于股市下跌，我们实在没有什么好抱怨的，股市有涨必有跌，有跌必有涨。从来就没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。还是让我们好好认识规律，把握涨跌的机会吧。笔者运用时价金窗原理，从时间周期、价格波幅、筹码换手、波浪形态、基本事件等五个要素进行分析后认为，A股市场新一轮上涨或许就在眼前。
一、时间周期方面：自2007年11月A股随世界金融海啸暴跌以来，至2012年6月运行了56个月。而55是股市中极为重要的费波纳兹数字，是股市转折的重要时间之窗。而从2008年10月底部到2012年6月，运行了45个月，这是重要的圆周角度周期，也是股市中的重要转折月份。而从2010年11月高点以来到2012年7月，进入21个月周期，这也是重要的费波纳兹周期。从2011年4月高点调整以来到2012年7月，进入第16个月。中国股市长期以来存在一个16个月至18个月的波动周期，因此2012年7月将是股市的重要回升月份。以上四大周期重合，具有较大的技术意义。
二、价格波幅方面：从2009年8月调整以来，沪指跌幅高达35%，接近了黄金率38%，而振幅则高达63%，也符合了黄金率62%，从空间角度迎来了较好的拐点。
三、换手率方面：去年4月是国际大宗商品见顶的月份，中国股市也从那时开始出现急挫。沪深300指数从2011年4月11日高点调整到2012年7月5日，换手率达到了93%，接近了时价金窗理论的100%标准拐点位置。这说明市场的流通筹码从高点到低点进行了一次标准转换。筹码逐渐转入到大户手里。股市越跌至低点筹码如果越集中，转跌为升的重要拐点就会出现。上证指数从2011年7月18日高点开始了急跌，至2012年7月6日，可以归纳为一个C浪调整形态，换手率刚好达到100%。
四、波浪形态方面：上证指数从2009年8月至2012年7月初，已经呈现了一个大型的A-B-C三浪调整形态。其中C浪是从2010年11月11日开始调整，至2012年7月6日处于低点，403个交易日换手率总和205%。这种模型，从统计学角度分析，筹码已经高度集中到机构手里。
五、有望推出的转融通或促新牛市诞生。中国股市从1990年12月以来的22年，先后出现了三次大牛市：第一轮牛市是1990年12月至1993年2月，这是求大于供的失衡构成的牛市。在顶峰阶段，政府采取了宏观调控措施，股市开始回落。第二轮牛市是1994年7月至2001年6月，这是改革开放高潮，低利率低税收政策刺激企业成长的阶段性牛市。在2000年世界互联网股灾影响下，中国股市滞后性的回落出现了。第三轮牛市是2005年6月至2007年10月，这是股改对价刺激造成的虚拟财产快速增值。在大小非减持和世界金融海啸打击下，中国股市也大幅回落。第四轮牛市应该是从2008年10月开始，至今仍在运行中。2008年11月国家推出了4万亿刺激政策，导致了股市止跌回升。但是由于庞大的经济刺激，导致通胀快速回升，政府推出了降温措施，股市出现回落。这轮牛市应该分为两个阶段，前述为第一阶段。第二阶段，应该从2012年7月之后开始，特点是转融通业务和股票期权业务的杠杆作用，使得股市需求增加。类似的例子，是上世纪90年代初期香港推出股市期货期权等业务后，股市从1800多点经过2年时间上涨到12000多点。
从1987年以来，国际上已经出现了两次10年周期性股灾：1997年是亚洲金融风暴，2007年底则发生了世界金融海啸。笔者预计，经过2008年底的金融刺激、2012年为解决欧债危机的金融刺激，股市可能会在2017年左右进入高潮。
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