| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年07月04日 05:56 |
作者： |
朱雪莲 |
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华鲁恒升(600426)
评级：持有
评级机构：广发证券
公司公告，5万吨/年合成尾气制乙二醇应用公司自主研发催化剂，近日试产出乙二醇合格产品。考虑到达产仍需要一段时间，我们预计对公司的业绩贡献将主要体现在2013年。根据测算，公司业绩对乙二醇的价格弹性低于丹化科技。基于对大宗化学品未来价格走势的判断，我们认为公司新增项目并不能掩盖公司的周期性。
由于已考虑到该项目投产，我们维持公司2012年~2014年每股盈利预测分别是0.42元、0.59元和0.68元，维持公司“持有”评级。风险因素：乙二醇投产存在不确定性；尿素价格和盈利能力下滑。
泸州老窖(000568)
评级：买入
评级机构：东方证券
近期公司召开股东大会，在“轻资产、重品牌、多杠杆”的经营原则下，金字塔形的产品结构已经稳固———高档酒贡献利润，中低档酒贡献收入和提高市占率的局面没变。
受宏观经济和限制“三公消费”等不利因素影响，公司对国窖1573适时实行控量保价策略，2012年经典装国窖1573在经销商渠道将减量1300吨。对于新品特曲老酒，公司正加强广告的投放力度，未来还将引入微电影等新的网络宣传模式。低端产品方面，公司2012年对博大公司的利润率要求较2011年有所提高，正在加大专卖店的开设力度，并通过大招商策略，将渠道下沉到县、乡级。股权激励第一期行权已完成，激励到位也有助于提高管理层的积极性。
预计公司2012年~2014年每股收益分别为2.99元、3.81元、4.69元，维持“买入”评级。
黄河旋风(600172)
评级：强烈推荐
评级机构：中投证券
据了解，黄河旋风2012年一季度单晶均价为0.41元/克拉，二季度价格企稳回升，6月份订单价格0.43元/克拉左右。公司上半年业绩贡献主要来源还是单晶。单晶价格的回暖对公司业绩有很大的提振作用。增发项目已基本建设完毕，6月份进入投产期。届时预合金结合剂产能将达到12000吨，聚晶复合片产能将达到1200万片。由于处于投产初期，预计今年聚晶复合片产量释放300万片~400万片，预合金结合剂产量释放4500吨左右。分别贡献每股收益0.04元。
公司储备项目中，金刚石线锯正在研发，线锯用微粉能够生产，线锯设备从德国进口，目前还没有到位。由于光伏行业复苏存在较大不确定性，公司对此业务的拓展持审慎态度，稳步推进；大尺径刀具复合片是公司未来聚晶领域发展方向之一，技术壁垒高，盈利能力强。公司目前最大能做到58mm，该尺径也是目前国内自主生产的最大尺径，除黄河旋风外，只有四方达能够生产。
预计2012~2014年公司每股收益分别为0.38元、0.51元、0.62元，维持“强烈推荐”评级。风险提示：宏观经济增速下滑超预期。（朱雪莲 整理）
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