| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年06月05日 05:59 |
作者： |
郑昱 |
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证券时报记者 郑昱
不仅仅投资者所探访的工厂是透明的，在此次走进汤臣倍健的活动中，包括董事长梁允超在内的高管团队对于投资者的提问都作了详细解答，沟通的透明度同样让人印象深刻。
关于业绩修正
投资者：汤臣倍健近年来业绩保持了高速增长，其中2012年第一季度净利润同比增长甚至超过了160%，而之前公司在年报中的对2012年一季度的业绩预测仅为40%~60%，影响了我们的投资机会，是什么原因导致的业绩修正？你们在业绩预测时有没有经过深思熟虑？
梁允超：汤臣倍健的年度报告是在2012年2月1日披露的，根据相关法规的要求上市公司需同时对2012年第一季度的业绩作出预测。当时公司根据2012年1月的实际数据，以及按照上一年度的销售经验数据情况对今年一季度的业绩作出预测，但今年二三月份的销售增长远远超出了公司预期。
汤臣倍健最根本的原则要求是诚信，对于一季报预测的问题我们表示歉意，今后会更加谨慎。
关于外资竞争
投资者：我们最大的担心是国外品牌进入中国，他们的产能扩张和销售渠道的扩张是否会冲击公司的市场份额？
梁允超：一个市场不可能是一家独占的，一定是几家同时去扩展的，逐渐形成品牌力量。汤臣倍健目前考虑得最多的不是外资冲击，而是整个行业怎么保持一个持续健康的发展态势。与此同时，我们也一直在关注竞争问题。汤臣倍健更愿意把重心放在质量上，我们坚持用最好的原料。此外，我们目前的批文持有和储备在行业内遥遥领先，经销商八成以上都是专营专销，这在客观上建立了一些竞争壁垒，何况膳食补充剂的品牌培养并非一朝一夕能够实现。当然，我们也非常愿意看到其他领先企业的共同发展与进步，企业整体的良性发展与竞争，对行业规则的制定、健康发展大有裨益。
关于食品安全
投资者：在国内食品危机频出的背景下，消费者最关注的是食品安全，请问汤臣倍健如何保障食品安全，你们的原材料采购有没有优势？
梁允超：在膳食营养补充剂行业，无论是本土品牌还是国际品牌，均面临食品安全方面的风险。螺旋藻事件是对公司内外包括投资者、消费者一次很好的教育。正因为如此，我们把汤臣倍健的三期工厂做成透明工厂，未来将在工作时间通过公司网站进行公开的实时直播。在信息不对称的情况下，企业的诚信和自律非常重要，但相比之下，看得见、摸得着的事物更可信。
我们始终坚持“取自全球，健康全家”的品牌战略，提高产品质量的核心举措在于原料把控，汤臣倍健的原料布局采取三步走战略，首先是全球原料采购，2011年国外采购的主要原料的比例为 73.35％；其次是建立原料专供基地；第三是在全球范围内建立有机农场，进而建立更高的内部标准，在原料管控上领先于对手。
关于收入与现金流配比
投资者：第一季度净利润增长了160%，超过公司营业收入的增长，净利润增加了，而筹资活动产生的现金流是负的，为什么不匹配？
财务总监：2012年第一季度营业收入与净利润增长不匹配主要是因为第一季度品牌推广费投入占6.1%，较去年同期下降了8.31%，下降的主要原因是考虑到今年春节较早的因素，部分品牌推广相应提前到去年底，公司预计2012年全年度品牌推广费将维持在10%左右，公司正在筹备拍新的品牌推广广告片，并将在今年下半年择机进行新一轮品牌宣传，届时品牌推广费比例将提高。
关于公司2012第一季度筹资活动产生的现金流量净额为负，主要是公司今年3月份实施了2011年度权益分派方案（每10股派发10元现金，同时转增10股）。
关于企业风险
投资者：任何企业都存在经营风险，你认为汤臣倍健存在哪些风险？
梁允超：公司是膳食营养补充剂行业。在这个行业，企业最大的风险是食品安全。任何一次食品安全事件如螺旋藻事件、毒胶囊事件等等，都会引起对行业的质疑，所以我们一直追求诚信，用透明工厂的理念。公司希望在原材料采购、生产、质量检测等方面建立高于行业标准的内控标准。
其次，公司的销售模式是非直销模式。近两年公司业务迅速扩张，可能带来渠道管控风险。我们的计划是今年要放慢脚步，对市场精耕细作，实施精细化管理，使汤臣倍健能够持续、健康、快速成长。
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