| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月29日 06:11 |
作者： |
朱雪莲 |
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潍柴动力(000338)
评级：推荐
评级机构：平安证券
随着投资加速，工程建设及物流需求上升，将促使用户新购或更新设备，重卡及工程机械市场有望迎来复苏，公司重型发动机、重卡等业务也会得到改善。
高压共轨电控系统开发成功具有战略意义，但还不具备批产条件。发动机业务是公司核心，向下游扩展仍是发展战略。预计向轻型商用车领域扩展，是公司寻找新增长点的可能路线之一。下属重庆嘉川汽车商用车整车生产资质齐全，预计将是公司未来轻型商用车战略重要平台。天然气发动机发展迅速，但无法取代柴油发动机主导地位。乐观估计大中型客车天然气发动机占比最高可达30%，重卡天然气发动机占比最高可达10%。
考虑到大量重点项目的开工及复工，公司下游有望迎来复苏，预计公司2012年~2014年每股收益分别为3.02元、4.05元、4.13元，维持“推荐”评级。风险提示：公司下游客户改变发动机配套体系；行业复苏低于预期；原材料价格大幅上涨。
中储股份(600787)
评级：买入
评级机构：国金证券
公司近日称定向增发获证监会批复。我们预计16宗土地产权共计面积约150万平方米将在二季度完成注入，短期对业绩有轻微负面影响，但利于主业长期发展。标的资产置入后，公司每年将产生无形资产摊销1909万元，同时减少545万元的土地租赁费。两者相抵后，税后每年将减少公司净利润约千万元。但是，目前每年3.6元/平方米的土地租赁价格是控股股东给予的优惠协议价，如果按照一般正常的市场土地租赁价格，保守估计上市公司需要每年支付的土地租赁费高达6000万元以上，因此此次土地注入不仅增加了公司优质土地资源储备，更利于公司主业长期发展。
中储总公司还有10宗土地未置入股份公司，土地面积约153万平方米，总体营业仓库面积还有200多万平方米，我们预期将在第三次资产注入中完成广州、石家庄、太原、胶州、成都公司等的土地产权转移而实现整体上市。公司和集团已经基本占据全国一线城市物流仓储网络节点，未来将逐渐成为愈加稀缺的物流资源。在物流行业加速发展的大背景下，维持公司“买入”评级。
永辉超市(601933)
评级：中性
评级机构：光大证券
民生超市减持价较当日收盘价折价8.36%，合计套现7.41亿元，初始投资成本价仅3.36 元/股，套现获利748%。同时，民生超市持股比例较高，本次减持后还拥有17.18%的股权，未来仍存在减持风险。同时，截至一季度末汇银投资持有公司5.67%股权。汇银投资股东为公司132名骨干员工，股权成本价为3550万元，持股成本仅为0.815元/股，此外前十大股东中，郑文宝、叶兴针等作为公司高管，未来也有减持风险。
预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.75元、1元、1.36元。我们认为超市是薄利行业，只有规模才能产生利润，因此积极认可公司外延扩张的战略。但是短期密集开店造成的业绩压力不容小觑，特别是在经济不景气的情况下，门店培育期将被拉长，业绩贡献将推迟实现。此外公司采用短融债等方式支持快速扩张，短期财务费用压力需要密切关注。考虑到民生超市以及汇银投资未来抛售压力以及整个超市板块今年业绩压力较大，维持“中性”评级。未来股价若下跌至20元~25元区间，则具备一定长期投资价值。
本钢板材(000761)
评级：持有
评级机构：齐鲁证券
公司拟以不低于5元/股，非公开发行不超过6.98亿股，募集资金34.88亿元，拟以12.66亿元用于购买本钢浦项75%股权；13.02亿元购买徐家堡子铁矿探矿权；补充公司流动资金8.5亿元。本钢浦项业绩处于低位，集团承诺业绩补偿；此次交易对应本钢浦项2011年市净率、市盈率分别为1.28倍和41.6倍，交易估值偏高。铁矿业绩贡献尚待时日，徐家堡子矿2018年投产，集团作采矿权办理承诺及业绩补偿承诺。按5元/股的发行价及6.98亿股的发行量测算，预计公司2012年、2013年摊薄后每股收益为0.013元、0.009元，维持“持有”评级。（朱雪莲 整理）
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