| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月21日 05:40 |
作者： |
朱景锋 |
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证券时报记者 朱景锋
在基金业人才荒的今天，由同一位基金经理同时管理多只基金的“一拖多”早已成为普遍现象。虽然也有王亚伟一拖二的成功案例，但投资上的同质化仍是基金经理“一拖多”的最大问题。
由于基金经理个人精力和能力限制，即使明知其管理的各只基金契约中规定的投资方向存在很大差异，但在实际投资中，无论是仓位、行业配置还是重仓股选择，同一位基金经理管理的多只基金都会存在极大的相似，甚至重合。这样的结果就是，一旦该基金经理对市场的判断出现错误，他管理的多只基金将一损俱损。
基金经理“一拖多”造成的投资同质化风险集中爆发，“一损俱损”的情况在今年以来大量出现。据天相投顾对主动型偏股基金今年以来业绩的统计，同一家公司业绩落后的基金往往被同一基金经理管理。
据天相投顾统计，截至上周五，今年以来沪深300指数累计上涨9.73％，同期456只主动型基金单位净值平均上涨4.3％，不及沪深300涨幅的一半。其中有115只涨幅不足2％，特别是有40只基金净值不涨反跌。证券时报记者分析这115只涨幅落后的基金发现，他们中有不少是被一家公司旗下同一位基金经理管理。
如汇丰晋信旗下汇丰先锋、汇丰策略和汇丰科技单位净值分别下跌4.69％、4.5％和4.38％，排名倒数，而这3只基金均为邵骥咏一人管理。季报显示，这3只基金年初都保持了九成左右的高仓位，都重仓和超配了机械、信息技术和医药生物，重仓股也有相当重合，相似的配置导致了3只基金一起下跌。
大多数基金经理同时管理两只基金，傅明笑管理的国联安红利和国联安稳健单位净值分别下跌2.98％和3.31％；邓时锋管理的国泰金鼎和国泰区位单位净值分别下跌0.51％和0.68％；朱国庆管理的国富策略单位净值下跌1.51％，他管理的另一只基金国富潜力净值仅上涨1.39％；曹冠业管理的工银成长单位净值下跌0.9％，他和黄安乐共同管理的工银主题单位净值仅上涨1.33％；闫旭管理的纽银新动向单位净值下跌0.67％，纽银策略净值仅涨0.95％；孙建波管理的华商策略今年以来收益率为零，另一只基金华商盛世仅上涨0.33％。
还有一些基金经理管理的两只基金净值小幅上涨，周建春管理的大成回报和大成成长单位净值仅分别上涨了0.59％和0.74％；韦明亮管理的国联安优势和国联安主题单位净值分别仅上涨了1.23％和1.92％。
证券时报记者统计了14组同一位基金经理管理的基金在一季末的前三大重仓股，除了个别组之外，大部分一拖多基金的前三大重仓股相似度极高，俨然成了复制基金。
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