| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月19日 07:05 |
作者： |
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永清环保（300187）
总股本：6678万股
流通股本：1820万股
2012年一季报每股收益：0.31元
公司从给火电厂做烟气脱硫起家，2007年业务范围逐步拓展到火电脱硝和钢铁有色的烧结脱硫，2009年拓展至热电联产、余热发电，2010年开始做环境规划和环境影响规划，2011年进入重金属土壤修复。业务范围的不断开拓打开了公司的成长空间，避免了单项业务进度延缓对公司业绩造成的波动。公司自2007年以来，收入规模和净利润稳步增长，年复合增长率均在19%左右。
公司是湖南省唯一上市环保企业，有望得到政府在政策和资金上的支持，同时湖南省内近年来将建设两型社会为发展重点，将环保提到战略高度，湖南省的环保市场为公司提供了发展的沃土，有望在政府的支持下做大做强。
今年颁布了一系列火电污染物排放指标标准，明确提出了氮氧化物排放标准指标，目前脱硝电价补贴金额确定，部分城市的脱硝市场已经开始启动，脱硝市场启动将为公司提供新的增长点。目前广州已经规划了《广东省珠江三角洲清洁空气行动计划》，总计24个项目，总装机为1493.9KW。因此我们认为以湖南的项目作为示范项目，未来公司极有可能在广州的火电脱硝市场中获得订单。
政府在环保产业上投入大幅增长的背景下，借助资本市场的融资，公司有望在合同环境服务模式，重金属污染治理以及脱硝市场上有所突破。预计公司2012—2013年收入分别为4.89亿和6.36亿，实现每股收益分别为1.21元和1.45元，对应市盈率分别为34.8倍和29.0倍，给予“推荐”评级。
中海达（300177）
总股本：20000万股
流通股本：8837.21万股
2012年一季报每股收益：0.05元
公司专业从事于高精度GNSS软硬件产品的研发、生产和销售。公司在传统测量型GNSS领域中位居国内第二，上市以来着力发展GIS数据采集器、海洋产品及GNSS工程服务三大业务。2008-2011年，公司收入和净利润的复合增速分别达到30.3%和36.5%。
在国防安全、行业需求的推动下，北斗二代建网步伐有所加快，已发射组网卫星13颗，同时国家各部委的配套政策也相继推出，促进北斗导航与现有电子、通信、计算机技术的融合发展。
市场环境、行业趋势及其自身的核心竞争力均支持公司在营收规模上有所突破。前期的股权激励及高管增持均彰显了管理层对公司长期发展的信心。经测算，公司2012-2013年每股收益分别为0.44元、0.6元，对应2012年35倍的市盈率，给予“买入”评级。
汉威电子（300007）
总股本：11800万股
流通股本：6115.27万股
2012年一季报每股收益：0.06元
公司是国内气体传感器龙头，形成了传感器—仪器仪表—行业应用全产业链，下游主要应用于石油化工、煤矿、非煤、以及民用燃气、交通等安全行业。
公司产业链延伸初见成效。下游应用涉及燃气、石化、非煤矿山、交通等，成为安全生产和民用安全解决方案供应厂商。同时加大渠道建设，海外市场拓展有所进展。
气体检测仪器仪表业务稳步发展，气体传感器业务也在快速发展，电化学传感器及仪表项目已试生产，将进一步提升公司的国内主导地位。
预计2012-2014年公司将实现净利润分别0.96亿元、1.29亿元、1.82亿元，3年复合增长41%。参考A股上市传感器公司的平均估值，以及公司未来几年的成长性，给予公司“买入”评级。
碧水源（300070）
总股本：54978万股
流通股本：25161.79万股
2012年一季报每股收益：0.03元
公司主要致力于污水处理项目的投资、运营和管理；市政工程施工、维修、环保设备及材料销售；水处理领域的技术研究与开发、技术服务、托管运营；景观治理、生态修复及园林绿化。
去年是公司业务区域扩张之年，公司已先后与六个省市的政府或优势企业形成合作，基本形成覆盖全国的业务布局。今年合作的重点是几个重点省份，可能的区域为广东、上海、河北、湖南。从各公司业绩贡献来看，去年各地除云南与江苏业绩有所贡献外，其余地区尚处筹备阶段。合资公司是公司业务成长的重要来源，从近期调研了解到，今年云南、无锡、鄂尔多斯等区域新增订单良好，预计全年投资收益将有大幅度增加。北京地区公司也有考虑成立合营公司，此外，去年延迟的项目今年已启动，BOT业务也有良好发展。北京地区的业绩也将明显超越去年。
公司业务的快速发展主要得益于三个方面。1、以人为本，借助资本的方式迅速扩张。公司通过引进高级管理人才、技术团队，借助资本与政府广泛合作，延伸业务覆盖范围及领域。2、技术研发、产业链延伸、确保盈利水平。公司具有技术优势，并保持研发高投入，形成较高的技术壁垒。3、自主生产膜保障盈利能力。公司膜材料的自给使得公司能够维持较高的盈利水平。
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.92元、1.23元、1.59元，对应当前股价市盈率为30倍、22倍、17倍，给予公司“买入”评级。 （平安证券）
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