| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月05日 06:38 |
作者： |
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沃森生物(300142)
总股本：18000万股
流通股本：6208万股
2012年第一季报预计每股收益：0.16元
公司是民营疫苗龙头企业，疫苗仍将是公司中短期主营和投入方向。疫苗作为预防用生物制品，不论是其针对的疾病，还是具有良好市场价值的品种都是有限的，随着国内疫苗企业品种同质化趋势越来越明显，竞争加剧不可避免。与疫苗相比，单抗作为治疗用生物制品，其针对的疾病更复杂（癌症、自身免疫性疾病等），市场更大、技术壁垒更高。从研发和工艺层面上看，单抗和疫苗具有一定共性，有助于发挥协同效应。
沃森生物一直想通过外延式收购进军单抗领域，形成“疫苗+单抗”双轮驱动的“大生物”产业战略。单抗药物已经成为全球生物制药中增长最快的细分领域，单抗药物以靶向性强、副作用小等优势在癌症、自身免疫性疾病、抗器官移植排斥反应等领域应用广泛.
我们对公司2012-2014年的每股收益预测为1.82元、2.31元、2.92元；对应市盈率分别为22倍、17倍、14倍。我们认为，公司战略明确，基于公司未来的成长潜力和目前合理偏低的估值水平，给予“推荐”评级。
维尔利(300190)
总股本：9540万股
流通股本：3223.44万股
2012年第一季报预计每股收益：0.19元
公司一直致力于垃圾渗滤液处理业务，提供渗滤液处理设计、工程总承包、托管运营等服务。公司采用“MBR+纳滤”工艺，已先后承接38个渗滤液处理项目。在总处理规模及大中型渗滤液处理项目数量上均排名全国第一。
2012年一季度，公司实现营业收入6395.84万元，同比增长2.52%；营业成本3480.50万元，同比增长-3.63%；实现营业利润1204.35元，同比增长8.35%；归属于母公司的净利润1005.47万元，同比增长6.09%，每股收益0.19元。销售费用、管理费用、财务费用分别为474.28万元、1073.31万元和-153.61万元，分别同比增长72.21%、7.41%和-398.14%。
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.68元、0.89元和1.22元。垃圾渗滤液处理企业目前在A股上市的公司仅维尔利一家，属于稀缺品种，看好行业和公司未来的发展前景，因此给予公司“推荐”评级。
雅本化学(300261)
总股本：14512万股
流通股本：3632万股
2012年第一季报每股收益：0.0873元
公司一季度实现销售收入7714.7万元，同比增长41.21%。归属母公司净利润达到1266.3万元，同比增长5.62%。
销售收入增长幅度同净利润增长幅度不同步主要由于：1、公司一季度管理费用为876.9万元，同比增长77.62%。公司从去年年底开始陆续引进海内外高科技人才，组建多学科专业科研队伍，系统建立了工艺研发组、优化组等研发体系，研发费用同比大幅增加。2、公司一季度营业成本同比增长67.44%，由于原材料成本和人工成本上升，营业成本又较大幅度的上升。维持公司“买入”评级。
富瑞特装(300228)
总股本：6700万股
流通股本：1700万股
2012年第一季报每股收益：0.31元
公司2012年一季度实现营业收入2.34亿元，同比增长39.14%；营业利润和归属于上市公司股东净利润0.25亿元和0.21亿元，同比分别增长25.39%和37.72%，对应每股收益为0.31元，公司收入及净利润增长符合预期。
一季度销售费用率为4.02%，较2011年度末的4.15%有所下降；管理费用率为14.98%，较2011年年度的13.66%提升1.32个百分点；财务费用率为1.38%，较2011年年度的2%下降0.62个百分点。综合来看，公司2012年一季度的期间费用率为20.38%，相对2011年末的19.81%，略有提升，公司费用控制能力良好。
市场开拓方面，公司将在东北、华北、西北等重点区域选择合作伙伴，通过联合、兼并、收购重组等方式扩展LNG应用装备产业生产基地，同时将以工程事业部的形式拓展天然气、煤层气、焦炉尾气液化装置的工程项目总承包业务。
产品研发方面，公司将加快推进船用LNG供气系统装置、快易冷小型低温液体储存供气系统系列产品的自主研发；继续推进在汽车发动机油改气再制造方面的技术储备和工作力度，开展天然气分布式能源装备的产品研发，围绕LNG应用产业链向上下游延伸。
公司作为国内LNG设备市场唯一一站式服务方案供应商，竞争优势明显，在LNG加气站和LNG汽车供气系统领域占有绝对领先优势，公司将充分受益于行业景气的上行，维持“买入”评级。（平安证券）
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