| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月23日 07:07 |
作者： |
杜志鑫 |
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证券时报记者 杜志鑫
在日本失去的十年，日经225指数节节走低，但经营休闲服饰的优衣库却成为一只典型的十倍股（tenbagger）。同样的情况有可能在中国重演。随着中国消费升级的到来，品牌服装企业正获得基金等机构投资者的青睐。
业绩增长超预期
今年一季度很多上市公司业绩下滑甚至亏损，不过轻资产的品牌服装公司业绩却大幅增长，从券商研究报告和基金经理的评价看，这些公司业绩增长明显超预期。
根据公告，经营户外服饰的探路者预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润约3810万元至4050万元，同比增长约92%至105%，经营中高端女装服饰的朗姿股份一季度净利润7845.23万元，同比增长92.36%，经营高端商务男装的卡奴迪路一季度净利润5436.40万元，同比增长53.38%，在三四线城市经营休闲服饰的搜于特预计一季度净利润4191.95万元至5159.33万元，同比增长30%至60%。
为何上述服装企业业绩能逆市增长？深圳一家基金公司的基金经理对此表示，服装企业业绩高增长来源于两方面，一是作为连锁企业，上述服装企业在上市后资金量比较充沛，新开店数量明显增加，这将带来利润的增加；另一方面，上述企业的财务费用有明显的降低，比如探路者在年报电话会议中透露，由于近年纺织服装外贸出口量减少，很多给国外大品牌服饰代工的企业转做国内市场，由于竞争加剧，探路者的采购成本反而下降。
此外，近年服装企业也在转变经营模式，大的品牌企业提前召开订货会议，从而提前锁定业绩。
从四家公司的市场定位看，卡奴迪路主打商务高端男装，销售渠道主要分布在国内大中城市及港澳地区的高级百货、高档购物中心、主要机场、五星级酒店等高端零售渠道。朗姿股份是国内唯一上市的中高端女装品牌企业，该公司目前有三大核心品牌朗姿、莱茵和卓可，目前又在推动少女装淑女装品牌玛丽安玛丽。搜于特的定位主要是三四线城市的休闲服饰，相比美邦服饰，定位要稍低，但是三四线城市的市场空间更为广阔，这为很多基金经理所看好。
基金集中加仓
对于一季度业绩高增长的品牌服装公司，喜欢投资成长股的易方达、银华、广发、富国等基金公司旗下基金在一季度进行了明显的加仓。
朗姿股份一季报显示，喜欢投资成长股的富国基金研究总监、富国天惠基金经理朱少醒一季度加仓128.31万股，易方达策略成长二号基金加仓115.03万股，国投瑞银核心企业加仓202.9万股，喜欢投消费和新兴产业的农银汇理投资副总监曹剑飞管理的农银汇理行业成长加仓176.88万股。银华基金投资总监陆文俊管理的银华核心价值优选基金一季度持股未变，持股数为599.56万股，是朗姿股份的第一大机构投资者。
朗姿股份公布的一季报还显示，一季度前去调研的基金、保险、阳光私募等机构投资者比较多。
卡奴迪路在一季度也获得了基金的增持，一季度上投摩根内需动力增持60.82万股，QFII哥伦比亚大学增持56.08万股，上投摩根阿尔法增持55.92万股，基金普惠增持49.99万股，银河稳健增持39.97万股，广发行业领先增持38万股。卡奴迪路一季度也得到众多基金、券商的调研。
探路者也获得了基金的重仓买入。从广发行业领先基金公布的一季报看，在一季度该基金重仓持有探路者1069.7万股。探路者也是广发行业领先基金的第一大重仓股，占该基金净值比例8.42%。作为一家创业板公司，基金大举买入并作为第一大重仓股实属少见，不过从探路者的走势看，探路者股价一直在创新高，广发行业领先基金也获得不菲收益。
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