| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月11日 06:24 |
作者： |
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A股市场周二反转收高，沪指收复2300点关口。3月份进口数据疲弱一度打击股指跌逾1%，但出口超预期增长提振投资者对于经济前景的信心。
经济数据陆续出炉，A股重拾升势，大盘将再度柳暗花明？本期《投资论道》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚和金元证券北方财富管理中心总经理何旭共同分析后市。
张刚（西南证券首席策略分析师）：A股周二下午的拉升超出预期之外，但也是在情理之中。两市前三个小时的成交量处在季度低迷的状况，出现超跌反弹的可能性也存在。
但单日上涨不会改变我中期看空的观点。周二公布的进出口数据超出预期，但持续性仍有待观察。同时下周资金面仍不乐观，尽管本周只有一只新股发行，但下周有八只新股发行。此外，从目前500多家公司披露的一季报预告公告看，多达200多家预计下降。而这200多家里面有100多家预计下滑幅度达50%以上，这在历次的财务报表中的比例是相当高的。一季报释放的是利空因素而不是利好因素，所以根本找不到上涨的依据。
经济数据方面，PPI同比是负增长，但通胀压力再度回升，意味着货币政策难放松。周二领涨的是银行保险房地产，但这些领涨板块都存在利空因素，房地产4月份首周的成交继续大幅下滑，银行在4月份要清理收费项目。所以利空因素很多，根本就不支持大盘走强。
我认为大盘反弹的力度不会太大，顶多20多点，周三周四估计会有套现压力。
何旭（金元证券北方财富管理中心总经理）：市场的走势在意料之中。但整个4月份是震荡月，向下也不会跌破此前的新低2132点。投资者可能对市场期盼的利好有一定的预期值，例如4月份降低存款准备金率。未来应该关注财政和货币政策方面的情况。
大盘还会试探2250点的支撑位。这次小反弹不会走得特别高，还会二次探底。二季度整个基本面的情况，不会有太实质性的变化。
目前市场争议最大的是对宏观经济的判断。其实，经济增速见底不见底，跟股市没有太大关联性。但经济增速见底对应到企业盈利上，就对股市的影响非常大，判断这个的意义就在此。矛盾焦点是二季度见底，还是一季度见底。从全年下滑的态势来看，二季度至少不会创新低，GDP环比情况出来之后，有可能长期盘旋在底部，所以A股将维持震荡市。
大盘4月中下旬运行的极限点位是2150点到2350点。二季度对冲的政策一定会出来。如果不出来，二季度整个宏观经济的情况会比一季度差。但关键是对冲的政策什么时候出来。同时CPI从上半年平滑的趋势看，不用太担心。海外因素看，美国复苏的情况相对比较确定，只是快和慢的事。西班牙不等同于希腊，目前其国债的利率在向上走。归纳而言，实际上二季度最大的看点在流动性改善。
（甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）
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