| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月05日 05:50 |
作者： |
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国务院常务会议3月21日讨论通过了《“十二五”综合交通运输体系规划》。意味着基建建设仍将是十二五拉动中国经济的支柱力量,铁路基建龙头企业中国中铁再次引起投资者的关注。由于去年受到欧洲债务危机、国内宏观调控、“7.23”动车事故的影响，使我国铁路建设陷入低谷，压力前所未有。中国中铁通过及时调整经营布局，积极开拓非铁路和海外市场，有效降低了对铁路市场的依赖程度。在公路BOT、矿产资源开发、物资贸易、房地产开发等业务领域均有稳健发展。2011年仍以较好的业绩回报向市场展现了逆境中的中国中铁审时度势、多元进取的竞争实力。
2011年，中国中铁在铁路基建市场萎缩的情况下，营业总收入4607.20亿元，同比仅减少2.75%，实现归属母公司净利润66.90亿元，同比减少9.55%。截至2011年12月31日，公司未完成合同额10580.79亿元，同比增长9.5%。中国中铁万亿合同在手，在2012年，公司业绩将迎来拐点，重新驶入高速发展的快车道。
一﹑《十二五交运规划》获批，铁路投资坚冰消融，中国中铁迎来新机遇
“十二五”时期，我国将初步形成以“五纵五横”为主骨架的综合交通运输网络，基本建成国家快速铁路网和国家高速公路网，铁路运输服务覆盖大宗货物集散地和20万以上人口城市，“十二五”期间铁路总投资将达2.5万亿元。根据对行业招标市场数据的统计分析，2011年，中国中铁铁路市场占有率约为50.6%，高速公路市场占有率约为12.6%，城轨市场占有率约为53.4%。在我国新一轮基建建设的热潮中，中国中铁将成为当之无愧的领导者﹑参与者﹑分享者。
2011年,国家实现货币紧缩政策,铁路建设资金严重匮乏，导致诸多铁路建设项目被迫停工；另外,国务院去年8月针对“7.23”重大事故开展高速铁路安全大检查并提出三大措施，其中一条是暂停审批新的铁路建设项目。而本次会议明确传达政策态度，铁路建设依然是打造“十二五”综合交通运输体系的重点，一些急需必需项目的开工有可能导致铁路建设进程超出市场预期，前期冰封的铁路新项目审批有望解冻，鼓励民间资本参与交通运输建设，资金紧张压力有望缓解，中国中铁受益此次规划效果显着。
表1.交通运输“十二五”规划部分指标
资料来源：Wind资讯
二﹑各项业务平稳运行，为未来长远发展打下坚实基础
2011年，公司基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发以及其他业务均平稳运营，稳健发展。
⑴ 基建建设业务:2011年，公司基建建设业务营业收入3852.02亿元，未完成合同额为8985.7亿元，同比增长3.4%。公司共完铁路正线铺轨（新线、复线）5697公里，完成电气化铁路接触网正线6847公里。在公路建设方面取得良好业绩，共完成公路建设1125公里，其中包括748公里的高速公路。2011年继续加大市政工程建设项目开发力度，公司共承建设城市轻轨、地铁线路土建工程161.1公里，铺轨工程188公里。
2011年公司主营业务收入占比
⑵ 勘察设计与咨询服务业务:凭借着在勘察设计与咨询服务领域丰富的经验及行业领先的技术实力，公司在该领域的行业龙头地位进一步巩固。2011年，公司勘察设计与咨询服务业务营业收入83.57亿元，未完成合同额为144.6亿元，同比增长18.3%。
⑶ 工程设备和零部件制造业务:2011年，公司工程设备和零部件制造业务营业收入91.21亿元，未完成合同额为112.5亿元，同比增长29.2%。公司在工程设备制造、大型桥梁钢结构和高速客专道岔市场继续保持特有的行业竞争力，国际钢结构桥梁市场潜力巨大，发达国家逐步开放钢结构制造等产业市场，非洲、美洲等也加快桥梁基础设施建设，这些将为公司的桥梁钢结构、道岔、铁路工程施工机械等产品拓展海外市场，提供难得的历史机遇。
2011年中国中铁新签合同额(亿元)
⑷ 房地产开发业务:2011年，公司房地产开发业务实现营业收入169.54亿元，同比增长44.72%。上海中铁时代广场、贵阳中铁逸都国际、成都新界、西安缤纷南郡、武汉百瑞景中央商务区等房地产项目，均取得较好的销售业绩。截至去年底，公司处于开发阶段的项目占地面积1645万平方米、总建筑面积2887万平方米。
通过经营战略的调整，中国中铁对铁路市场的依赖程度明显降低。一大批总承包和BT项目有序推进。这些都充分体现了公司在基建建设领域的市场竞争力和多元化发展的成效。
表2.中国中铁重点建设项目顺利推进
资料来源:公司年报
三﹑向国内领先、国际一流、多元并举的跨国企业集团迈进
2011年，中国中铁在自主研发、自主创新方面取得了巨大突破。公司共获国家建筑工程鲁班奖16项，国家优质工程奖6项，土木工程詹天佑奖5项，火车头优质工程54项、国家优秀工程勘察设计奖11项，公司在高速铁路建造和盾构及掘进技术两个国家实验室建设上取得的新进展。并且，公司在资本市场先后获得“优秀董事会”、“中国百强上市公司”、“2011年最佳公司治理”等多项殊荣，并首次入选“全球500绿色企业”，在英国《国际建筑》全球最大的200家建筑公司排名第一位。
2012年，是我国“十二五”发展承前启后的一年，实施新一轮西部大开发的战略部署，我国铁路建设将平稳推进，到2015年末，全国铁路运营总里程将达到12万公里左右，其中 “十二五”期间，铁路预计投产新线3万公里左右，比“十一五”规划期末增长87.5%。2012年铁路建设计划完成投资4060亿元，投产新线6366公里，投产新线里程将比2011年增长2倍以上，中国中铁在国内巨大的铁路基建市场中将再展雄姿。
同时,世界各国铁路建设步伐不断加快，美国、英国、德国、巴西等多个国家都计划修建高速铁路，老挝、缅甸、泰国、蒙古等周边国家地缘辐射铁路将在近几年全面启动，公司在《财富》2011年“世界企业500强”排名中，名列第95位（在全球工程建筑行业中排第一位），具有较强的国际竞争力，在国际市场的竞逐中，中国中铁将实现成功“走出去”的跨国梦想。
（深圳怀新企业投资顾问有限公司）（CIS）
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