| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月17日 05:39 |
作者： |
罗力 |
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证券时报记者 罗力
高换手率是把双刃剑，说明看好者之众，也反映出局者之多。昨天上市的4新股在整体大涨的同时，也齐齐换手在90%以上，当天涨幅最大的朗玛信息换手率高达95.07%。在巨大的分歧之下，这些新股后市会如何？未来究竟是卖的精明，还是买的划算？
新股上市首日高换手在A股历史中并不少见。据证券时报网络数据部统计，自1995年A股实施T+1交易规则后，至今合计有68只新股上市首日换手率超过90%，其中，在2011年7月6日上市的冠昊生物以95.92%夺得新股首日换手率之冠，在同年的10月28日上市的金磊股份则以95.27%位于亚军，而昨天上市的朗玛信息换手率仅次于它们，排名第三。
同时，数据还显示，在时间分布上，迄今为止，2011年是新股首日换手率90%以上出现得最多的一年。2000年以前只有5只，主要出现在1996年、1997年。2000年到2005年则是一个断档期，直到2006年IPO重启后的第一单中工国际6月19日上市，才开始再度出现新股首日换手率超90%的状况，当时中工国际的首日换手率高达94.05%。2008年、2009年、2010年则分别有3只、8只、5只新股在上市首日换手超过90%。这一数字在2011年突然爆发，去年合计有41只新股首日换手率超90%。2012年以来，虽然只有短短1个月的交易时间，已经出现了5只新股首日换手超9成。
此外，自2008年以来，同日上市的多只新股出现高换手的现象也时有发生。除了昨天以外，2009年10月30日创业板首次开板时，也有5只创业板新股在上市首日换手率略高于90%。而在2011年这一情况更为常见，特别是在6月以后，虽然股指震荡走低，但新股却火爆异常，几乎每个月都有这样的例子出现。
值得注意的是，这些新股首日超高换手是与当天超强上涨密切相关。其中，涨幅小于两成的只有中国水电与新华保险，首日分别上涨17.11%、13.72%，考虑到它们上市时的市场情况以及上市规模、发行市盈率等因素，如此涨幅已远超市场预期。而首日涨幅在20%~50%、50%~100%之间的新股分别有8只、27只，涨幅超过1倍甚至2倍、3倍以上的新股则高达21只。
那么，这些新股次日及以后的股价表现还会如此生猛吗？数据的结果显示并不乐观。尽管新股的首日涨幅与当天股指的表现并不完全一致，但此后的走势却会受市况以及行业整体估值等多重因素的左右。
据统计，剔除昨日上市的4只新股，在首日换手超9成的64只新股中，次日下跌的达45只，占比70%，其中22只跌幅超过9%。最为典型的莫过于首日涨幅高达332%的中工国际，次日即开始连续5个“一”字跌停。只有3成新股次日出现上涨，虽然也不乏次日继续上冲甚至涨停的例子，如深圳燃气、珠江啤酒、赛轮股份等，但短暂冲高后也基本上都呈震荡走低态势，目前已创新低的也不在少数。
一般来说，新股首日的换手率都比较高，而换手率越高，说明主力收集筹码的态度越坚决，后续潜力也越大；但另一方面，在市场人气比较活跃时，换手率过高也可能意味着过度的投机。而且，从数据可以看到，随着近两年新股上市的炒作氛围日益浓厚，首日炒作过度的后果，就会导致这些买入者短期内大多是赚少赔多。昨日大量介入朗玛信息等4新股的游资如何完美演绎，我们不妨拭目以待。
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