| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月13日 05:40 |
作者： |
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汇添富逆向投资股票型证券投资基金（简称添富逆向基金）秉承价值投资理念，主要采用逆向投资策略进行主动投资管理，在科学严格的投资风险管理前提下，谋求基金资产长期稳健回报。
股票型基金进攻性强，上涨环境中赚钱效应明显
添富逆向是一只积极投资的股票型基金，是高风险高收益的投资品种。与低风险低收益的债券型基金相比，具有牛市增值明显、获益能力更强的特点。
从不同年度各类型基金的业绩表现来看，股票型基金业绩表现出色，牛市中极具进攻性，能充分分享市场上涨的收益，收益状况明显高于混合型基金和债券型基金；在熊市环境中，虽然也随市下跌，但可取得不错的长期业绩，适合能够承受一定风险、追求高额收益的投资者。具体来看，2006年，开放式股票型基金净值上涨130.51%，同期混合型、债券型基金仅增长了116.88%和20.34%，2007年市场延续强势格局，开放式股票型基金全年净值上涨135.41%，超过混合型基金14.63个百分点，远远超越债券型基金；在2009年的慢牛行情中，股票型基金全年净值上涨75.59%，高于同期混合型基金和债券型基金。在市场整体下跌的环境中，股票型基金受基金契约限制需保持一定比例的股票资产，出现了一定程度的下跌；而在近两年宽幅震荡的市场中，其仓位调整不如混合型基金灵活，导致业绩落后。但从长期来看，2006年至今（截至1月17日）股票型基金净值增长208.82%，大幅超越同期上证指数110.87个百分点，也远远超越同期债券型基金。
立足逆向投资，“自下而上”精选个股
逆向投资最早是由戴维·德雷曼在对行为心理学研究的基础上提出来的，其理念是寻找不被投资者关注且被低估的股票，回避市场热门且被高估的股票。逆向投资是行为金融理论发展至今最为成熟，同时也是最受关注的论点之一，主要源于人们对信息过度反应的结果。
该基金股票投资采用“自下而上”的方法精选个股。首先，建立初选股票库，不定期地更新。其次，基于初选股票库，深入研究公司基本面，以逆向投资策略理念为导向，选择未被市场主流认同的股票，组成精选股票库。然后，实地调研上市公司，根据主要定量指标选择价值被低估的股票，组成核心股票库。最后，基金经理按照投资决策程序，构建股票组合并动态调整。
（天相投资顾问有限公司）
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