| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月10日 06:05 |
作者： |
沈宁 |
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证券时报记者 沈宁
宽幅震荡、冲高回落，逼近3万关口的天胶期货昨日没能踢出临门一脚，现出了调整苗头。在多数业内人士看来，眼下的胶市已经渐近涨跌“分水岭”。
周二，沪胶早盘震荡走高，临近午盘期价快速回落，午后则维持震荡。截至昨日收盘，沪胶主力1205合约收报28795元/吨，下跌90元或0.31%。合约总持仓为296442手，当日减仓15000余手，成交量较前日有所放大。
“29300-31000元/吨这一区间对于天胶后市极为关键。”中证期货研究所副经理刘宾称，1月份以来，天胶期货强势回升，最为直接的提振因素无疑是产胶国泰国的收储政策，当地政府讨论出台了150亿泰铢的收储计划，确定购买20万吨橡胶以将其价格支持在120泰铢/公斤上方。此外，近期国内外宽松预期渐起，美元的冲高回落也对商品市场形成提振。然而，现货市场仍较为疲弱，这制约了期价补涨后进一步上行的空间。
“从消费端看，国内轮胎企业出口形势依旧严峻，汽车业在一季度也是传统淡季，青岛保税区居高不下的库存数据就是很好的佐证。而供应端上，尽管胶市进入了低产期，但全年供应预估增长仍将达到3.2％，供需面总体未见显着改观。”刘宾表示。
据中国汽车工业协会统计，1月国内汽车产销分别为129.94万辆和138.98万辆，环比下降23.20%和17.75%，同比下降27.47%和26.39%。
下游需求端低迷，造成了国内橡胶现货去库存进程缓慢。相关数据显示，截至2月6日，青岛保税区橡胶总库存为24.92万吨，较1月13日下降1574吨，其中原胶下降2500吨至19.15万吨，复合胶上涨1182吨至2.67万吨，天胶（原胶及复合）小计21.81万吨，下降1574吨；合成胶下滑256吨至3.10万吨。
国际期货分析师陈章柱表示，保税区库存消化速度较慢，显示出下游消费没有跟上，整个橡胶现货市场仍偏弱。虽然泰国收储20万吨，但今年市场供应预期比较宽裕。从期价上来看，天胶相对其他强势品种反弹也较弱。天胶目前正处于关键转折点，或走出反转，展开新一轮上涨，也可能反弹结束开始回调。从宏观层面看，增长放缓与债务危机的担忧尚未解决，国内刚公布的1月居民消费价格指数（CPI）数据升至超预期的4.5%，都使得天胶近期的回调风险逐渐加大。
期货走强，现货不跟，这让市场开始有所警觉。据证券时报记者了解，国内天胶市场近期保持平稳，海南全乳胶报价在29000元/吨左右，而乳胶价格甚至出现下跌。有贸易商向记者表示，国内天胶期货目前正进入涨跌“分水岭”，后市难料，还需关注下游需求能否跟上，现货市场整体仍处于去库存阶段。
陈章柱称，从现货全乳胶、标胶价格来看，期货29500元/吨就是短期重要阻力，而技术上看，天胶期货大周期的拐点在31250元/吨附近。市场眼下仍位于前一轮下跌趋势边缘，投资者应当谨慎操作，在高位可以考虑多单减持，激进投资者可以尝试建立空头头寸。\
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