| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年01月30日 06:06 |
作者： |
张宁 |
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证券时报记者 张宁
在2011年的信托市场，矿产信托的发行量可谓突飞猛进，贷款占总资产比重较高、能承受高融资成本的矿业项目得到部分信托公司的青睐。业内人士认为，这是因为房地产信托业务受阻后，信托公司迫切需要寻求新的利润增长点。但是，在突飞猛进的发行量背后，矿产信托蕴藏的风险同样不容低估。
根据用益信托的数据，2011年以来，共有80款信托产品投向矿产资源领域，募集资金超过322亿元。
在2011年上半年，受房地产信托业务火爆发行的挤压，相比同期集合信托同比125%的发行规模增速，矿产信托一度并不起眼。数据显示，2011年上半年，共有12家信托公司发行了34款矿产资源类信托产品，比去年同期增加13款，增幅为61.9%；发行规模达74.98亿元，同比增长69.07%。但去年三季度，在监管层加强了对房地产信托的监管后，矿产信托了出现井喷。仅2011年的第三季度，共有19家信托公司发行35款矿产资源类产品，融资规模为223.12亿元，发行规模更是同比增长315.96%。此时，华融信托、中融信托和中信信托均发行了4款产品，位列前三名。至第四季度，仍有11款矿产能源信托发行，募集资金规模为24.21亿元。
用益信托分析师李旸表示，房地产信托受限后，矿产信托因其能获得较高收益而受到追捧。例如，去年三季度矿产信托产品以9.77%的平均收益率，居房地产之后位列第二；而第四季度的预期年平均收益率更是上升至10.57%。
李旸认为，同房地产行业相似，矿产资源企业对资金需求量大，而银行对此类企业的贷款要求也较高。除少数大型矿产企业外，其中大部分尤其是中小矿企的融资需求在银行得不到满足。
不过，李旸认为，矿产信托蕴藏的风险也不容低估。例如，一些融资企业是以采矿权作为担保抵押，但其评估价的真实性和公允性却很难判断。如华能贵诚信托在为新疆创越能源集团发行的一款矿产信托项目中，虽然创越能源在成立3年内没有任何营业收入，但却顺利拿到了信托资金。
由于目前矿业权的评估存在很大不确定性，导致信托公司在确定信托资产价值时也存在较大的不确定性，从而提高了信托计划的外部风险。因此，李旸认为，建立完善的矿业权评估体系已尤为重要。
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