| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年01月10日 06:31 |
作者： |
成之 |
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趋势性机会渐行渐近
国泰君安证券研究所：现在的市场状况，让我们想起了一本心理学的书叫《看不见大猩猩》。该书大致描述的是一个心理学实验：让实验对象数某个实验室里面出现的某种标的具体有多少，但是研究人员真正想观测的是实验对象对于此种标的之外、另一个体型庞大的大猩猩的注意力。似乎最终能意识到大猩猩存在的占比很低，这是人类思维模式中的注意力偏差问题。2012年的确是复杂一年，但当欧债、房地产调整等标的已经描出图形的时候，我们千万不要忽视了企业盈利见底回升、流动性环比改善的因素。
总结一下股价上升的内在动力，我们认为有价值回归、盈利增长和估值提升三因素，现在来看流动性也在逐步环比改善中。在政策没有较大变动的前提下，2011年报和2012年一季报的确会衍生出一批新地雷，但是提供价值回归的契机概率也在变大，趋势性机会渐行渐近。
积极态度应对反弹
德邦证券研究所：从目前领导层的表态上看，已不希望A股继续下行。从央行动态操作上看，也有呵护资金面的意图。
我们更为欣喜的是看到流动性指标M1开始出现回升，同时信贷也超出市场预期。技术面上，底部迹象也非常明显。因此我们认为本周A股有望否极泰来。投资者可采取积极态度应对反弹。在行业选择上，我们建议关注电力设备、金融服务。
（成之 整理）
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