| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年01月07日 06:52 |
作者： |
贾壮 |
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证券时报记者 贾壮
中国人民银行周小川日前撰文指出，中国尚未实现但不拒绝资本项目可兑换。资本项目可兑换的定义是可讨论的，可兑换如设标准也应有一定灵活度。
文章称，由于IMF没有资本项目可兑换的标准，市场对资本项目可兑换概念的理解也不一致。有一种理解是七大类40项完全不受任何管制，完全自由可兑换；另外一种理解是可以有少部分的管理、监测和控制。除了特别小的国家（小型开放国家）以外，大多数国家（特别是大国）都保留了一定的管控。
周小川认为，资本项目可兑换并不意味着对外债不加管理。本质上说，借外债而用本币是一种货币错配，一旦汇率发生大的波动，或者发生其他信心问题，就可能导致很大的危机。因此，不仅要防止私人部门由于过多外债而导致严重的货币错配，也要防止公共部门出现严重的货币错配。对外债进行必要的管理，实际上是一种宏观审慎管理措施，可不与资本项目可兑换关联起来，资本项目可兑换并不妨碍通过宏观审慎管理措施对货币错配进行管理。推进人民币资本项目可兑换，并不意味着任何人都可以到国际市场去借钱，仍要进行必要的管理和控制。
他强调，资本项目可兑换不等于放弃对跨境金融交易进行监测和控制。现在所有的国家都在反洗钱、反恐融资、对涉及避税天堂等领域加强管理。在反恐融资方面，现在都有情报部门监控，反洗钱领域也是如此。但是，实施监测控制并不一定在兑换环节，可以在账户资金转移的环节。比如，某笔资金在合规条件下可以兑换，但是兑换后能不能自由汇出或者汇入，还是要受到监控的。这就是说，在“汇”和“兑”上进行区分，这在技术上是可以做到的。在涉及避税天堂方面，可以进行开户管理和账户监控。总之，在可兑换问题上，要防止简单化、完全自由化的可兑换概念，不要把可兑换理解成什么都不管，还是需要保留必要的监测和控制。
另外周小川还指出，在国际市场有异常波动或者本国国际收支出问题时，对资本项目中的短期、投机性资本流动予以适当管制是合理的。虽然对此还存在一些争议，也没有写入任何文件，但很多人主张应予保留，将来是可以考虑写进有关文件里的。
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