| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年01月06日 06:54 |
作者： |
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国海证券财富管理中心
年报行情有诀窍
年报行情中最值得关注的就是分红送股以及年报超预期个股，比如2010年东方园林的中报10送10引发第二天开盘一飞冲天。究其实质，分红送转是企业短期吸引投资者和企业长期可持续发展的博弈。近年来由于现金分红来源于公司的未分配利润会影响公司现金流，而送股需征收红利税，因此更多的上市企业选择了转增股，转增股来源于公司的资本公积，而股本较小的公司转增股本更容易达到扩展股本规模、将资金再利用的作用，因此在筛选中优先考虑每股资本公积金较高的公司。
另外还有一些次新股则出于用超募资金回报股东的意向，往往会在上市的第一年出现高送转，或者是一些有发布定向增发、股权激励的公司，此类公司高管有做好上市公司业绩并获取股权收益的动机，所以筛选中加入有定向增发方案的公司。炒作高送转其实是对公司未来盈利能力和高成长性的看好，因此可以通过三季报的年报预告，通过筛选公司业绩增长程度来判断公司是否具备业绩支撑，真正偏重于有高送配实力且具备业绩驱动的优质黑马公司。
三点选股策略
选股策略上来看，笔者主要根据三大点：一是三高一低基础股票池；二是业绩支撑，年报预喜个股；三是事件驱动有定增、次新股等概念的个股。
所谓三高一低原则，分别是高资本公积金（影响转股）、高未分配利润（影响送股）以及高每股盈余公积（影响分红），还有一低则是指的股本小。以每10股分红送配大于等于5股为高送转标准，2006年至2010年的分红送转数据发现，5年来市场沪深两市个股平均每10股分红送股1.5股，沪深两市个股三季度平均每股资本公积金1.01元，高送转个股平均每股资本公积金为2.26元，每年度高送转个股的资本公积金平均值约为市场平均值的2-3倍，2011年三季报数据显示，沪深两市平均三季度每股资本公积金为2.17元，因此选取每股资本公积金大于等于5元的个股作为基础股票池。同时根据历史数据分别选取每股未分配利润大于1.5元、每股盈余公积大于0.3元为三高标准。参考2010年送转数据将“一低”指标定为：中小板、创业板总股本在3亿股以内；流通股本在1.5亿股以内；主板总股本在20亿股以内；流通股本在15亿股以内的个股。
需要注意的是，高送转个股往往是中小板和创业板个股，当市场弱势时主题易遇冷，因此从业绩出发，上市公司从长期来看都需要以业绩为支撑，具备较强的盈利能力，根据年报预告选取沪深两市个股净利润增长幅度大于50%且主营业务收入增长率大于30%的个股，将有望成为年报中有业绩支撑的白马股。
关注5只优质股
根据以上筛选，重点看好5只个股，分别是具备次新股概念，上市超募资金超过5.3亿元的唐人神、潜能恒信，有望通过分红送转回报股东，以及2011年发布定增计划且超跌的云天化、古井贡酒、东方园林。建议投资者在年报高送转预案公告日前后、分红实施公告日前后以及股权登记日之前择机介入，有望在低迷的市场中拨云见日，拾得2012开年的第一桶金。
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