| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月21日 06:12 |
作者： |
宋淮松 |
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宋淮松
顺鑫农业(000860)立足首都，深挖北京大市场，着力打造北京的酒肉食品基地。
公司白酒迈入“20亿元俱乐部”，牛栏山白酒区域扩张和产品档次结构提升并行，吨酒收入提升空间巨大。公司拥有“种猪繁育、生猪屠宰、肉制品加工”的全产业链，未来发展重点是上游种猪繁育的规模扩张和下游熟食深加工的产业链延伸。同时，秉承“现代大农业”理念，公司实施“从田间到餐桌”全程服务链，为北京提供安全健康、新鲜营养和方便快捷的果蔬畜禽产品。
此外，公司的建筑工程业务整体不景气，上半年毛利率下降明显；房地产受调控政策影响进入价跌量缩阶段，公司房地产进入收缩期，有剥离预期。
预计公司2011年至2013年每股收益分别为0.814元、0.886元、1.21元，给予“推荐”评级。风险提示：二锅头品牌升级任重而道远，异地扩张风险较大；种猪繁育、仔猪集中养殖均有疫病风险；公司资产负债率较高，短期借款占比较大，给公司现金流带来风险。
（作者单位：日信证券 执业证书编号：S0070511050001）
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