| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月10日 06:57 |
作者： |
江亚琴 |
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江亚琴
Alexion Pharm是一家专门为罕见病（孤儿病）提供治疗方案的生物制药公司。公司1992年由一位在耶鲁执教的执业医生Leonard Bell成立，1996年在纳斯达克上市。科技股泡沫破灭，公司股价调整后，于今年10月24日创出历史新高。股价从2002年最低点至今已经上涨接近30倍。公司备受美国投资者追捧，在纳斯达克市场，市盈率已经高达90倍。
公司专注于罕见病领域。世界卫生组织将罕见病定义为患病人数占总人口的0.65％～1％之间的疾病或病变。
公司最为着名的产品是Soliris。美国食品药品监督管理局（FDA）在2007年3月首次批准了Soliris用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿(PNH)，一种罕见的血液疾病，可致残疾和过早死亡。目前已有35个国家已经批准将Soliris用于PNH治疗。2011年9月23日，FDA批准Soliris(eculizumab)用于治疗非典型溶血性尿毒症(aHUS)，一种罕见的慢性血液病，可导致肾功能衰竭，增加死亡及中风风险。
公司的成功很大程度上和美国相关政策相关。1983年通过的美国《孤儿药法案》及后来的几个修正案为孤儿药研发提供了具体的经济激励：第一，向孤儿药研发公司提供开发补助、研究基金和快速审批通道；第二，孤儿药上市后还给予7年期市场独家经营权等鼓励措施；第三，孤儿药临床试验费用的50%可抵减税额，对孤儿药的新药申请费用也给予免除。
从业绩角度看，作为研发型公司，产品没有面世之前，公司收入没有任何起色，但公司的收入从Soliris获批以来，迅速增长，到2010年，营业收入达到5.4亿美元。在可预见的未来，随着Soliris在其他领域试验的成功，公司业绩将出现持续高增长，这也是华尔街愿意给其90倍市盈率的原因。
Alexion Pharm净利润
（单位：百万美元）
生物制药代表着未来医药行业的方向，真正改变了人类的生活———罕见病不再是人类不可攻克的顽疾。作为一个处于成长期的行业，政府的政策扶持是必要的。而从美国的情况看，政策扶持确实取得了很好的效果。在政策扶持下，未来中国是否也能诞生这样一些让人类生活更加美好的生物制药公司？
最近这波牛市的大牛股是什么？答案是Mitek Systems。Mitek Systems是一家移动支付软件系统提供商。公司业绩平平，上市以来股价也表现平平，但是在最近这波大牛市中股价持续上涨，从2009年至今已接近80倍。公司备受美国投资者追捧，在纳斯达克市场，市盈率已经接近600倍。
Mitek Systems销售收入
（单位：百万美元）
Mitek Systems的核心技术是IMage－PROVE。这个技术能将手机拍摄的照片转化为数据。公司主要客户是银行、保险等涉及移动支付的机构。公司的主要应用是Mobil De－posit。通过Mobil Deposit，银行用户只需要通过手机摄像后就能将支票的金额转入到储蓄账户中。除此之外，银行用户还可以用公司的其他应用进行账单支付、转账等等。对于保险公司客户，公司可以提供保险用户的账单支付等功能。如今，公司的软件应用系统已经被全美前10大银行的4家使用。
移动支付市场空间巨大，Mitek被市场的追捧表明美国投资者对未来3-5年市场的持续看好。在中国，相关公司也将受益，作为投资者，我们可以更乐观一些。
（作者系国泰君安策略分析师）
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