| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月02日 06:16 |
作者： |
杨磊 |
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相比其他类别的理财产品，基金在投资范围、产品灵活性和渠道上都还有很大的提升空间。
从投资范围上来看，基金只能投资银行间债券市场和交易所债券市场，而银行理财产品除了这两个市场外，还能投资票据、信贷等资产，投资范围广且收益更为稳定。不仅如此，银行还可以推出黄金、白银、艺术品理财等以实物为基础的理财产品。债券基金、货币基金和保本基金，风险水平低，在股市行情不好的时候，这三类产品本应能有很大的发展，但却被银行信托抢了风头。
信托理财的投资范围也十分广泛，可以是公共事业信托、房地产信托、股权质押或贷款类信托理财等诸多投资范围，在一类信托理财产品发展受到制约时，其他理财产品仍可能出现爆发式增长。例如，2011年下半年房地产信托发展受到监管和行业影响而出现下滑，但同期资金面紧张，贷款类信托借势获得迅速增长。
基金产品的另一个劣势是灵活性不足，银行理财产品可以根据客户不同时期对收益率的要求，随时调整产品的预期收益率结构，例如当资金利率上涨，三个月期年化收益率4.8%左右已经不能吸引投资和大量购买时，银行马上可以推出5%以上的收益率的产品。
基金公司却没有这种灵活性，分级债券基金A类份额和银行理财产品有类似之处，新发时投资者认购火爆，但当投资者收益预期提升时，基金无法提高产品收益率。今年11月，一只产品开放申赎，申购量明显不如赎回量大，份额一天减少了10亿份以上。此外，银行理财产品还有一个优势，即使一只产品出现亏损，由于投资不透明，银行可以用其他产品收益来弥补。
这几年热销的投资类保险理财产品设计更加灵活，除了可以将投资和养老保险结合起来之外，产品和服务多样灵活，例如有的产品可以再投资，多年后一次性返还本金，推出保底收益账户，不同投资保险账户之间转换不用手续费。
作为理财产品，基金受到比阳光私募、券商集合理财严格得多的制约，产品设计和投资运作受到诸多束缚。不过，任何理财产品归根结底，竞争的核心在于投资业绩，谁能通过专业化的投资获得较高的正收益，谁就能掌握未来。（杨磊）
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