| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月30日 06:10 |
作者： |
方丽 |
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证券时报记者 方丽
近日，沪深交易所分别发布《融资融券交易实施细则》，除了标的股票个数大幅扩编之外，7只交易型开放式指数基金（ETF）也获入选。对此，证券时报记者采访了南方深成ETF基金经理潘海宁，他表示，ETF成为融资融券标的，投资者将迎来更多的交易策略。
首先，可加倍做多做空获利。投资者看好后市，可买入ETF，并作为抵押物融资后再加仓买入ETF，以实现加倍做多；而当投资者看空后市时，则直接融券借入ETF并卖出，待市场下跌之后低价买回还券，以实现做空获利的目的。
其次，实现股指期货期现反向套利。股指期货期现套利分为正向和反向，简单而言即股指期货溢价时，投资者可买入对应ETF并卖空期货实施正向套利；当股指期货折价时，可买入期货同时卖空对应ETF来实施反向套利。此前由于ETF不能融券卖空，因此投资者只能进行正向套利，而随着ETF入选融券标的后，则反向套利也将成为可能。
第三，T＋0日内下跌获利。在ETF可以融券做空后，除了原来投资者已经熟悉的通过ETF实现T+0上涨获利的操作方法外，如果判断指数日内会下跌，可以先融券借入ETF并卖出，待指数下跌后低位买入一篮子股票申购ETF份额用于还券，实现T+0日内下跌获利的目的。
最后，从不同指数涨跌差异中获利。潘海宁表示，大多数时候，各类指数即使在涨跌方向上一致，但是幅度却不一样。对于投资者而言，若能判断出谁强谁弱，同样可以获利。假设认为A指数未来一段时间将强于B指数，，就可以买入跟踪A指数的ETF，融券卖空跟踪B指数的ETF。那么不管A或B是上涨还是下跌，只要对它们的强弱判断正确，就可以实现从中获利。
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