| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月02日 06:11 |
作者： |
崔家悦 |
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崔家悦
近阶段来，国际市场ICE原糖11号合约期货价格与国内郑州白糖期货价格双双走出震荡行情，尽管震荡频率不甚同步，但总体走势较为相似。目前糖市基本面形势存在较多的矛盾，压力与支撑共存是造成糖价保持震荡格局的主要原因。
首先，从国际市场方面来看，尽管欧债问题达成一揽子解决方案，但还是让人不太放心，市场方面对欧洲达成的解决欧元区主权债务危机的协议的真实性和可行性仍然表示怀疑，市场信心方面存有疑虑，从而对包括食糖在内的商品价格形成一定的压力。不过，从目前市场供需形势来看，市场预期中国的需求有潜在增加的可能性，同时巴西临近停榨以及泰国产糖的供给可能会因洪灾而延后，短期市场供应存在隐忧对糖价又形成了一定的支撑。
其次，从国内市场的情况看，目前国内食糖短期供需略显宽松的压力，与政策微调所带来的支撑，致使近期现货价格呈现平稳态势。10月国内糖市需求持续回落，消费终端采取用多少采购多少的原则，现货销售清淡。在需求暂未释放的情况下，供给却相对较为宽裕。国内提前进入新榨季有助于新糖早日出厂。目前北方已有新糖上市，南方广西也率先提前开榨，加上9月份进口糖数量再度大幅增加，均对糖价构成压力。
不过政策上却出现微调松动迹象。在国内居民物价指数（CPI）出现拐点的情况下，短期内国家将不会采取新的紧缩政策的预期增加。而糖市方面，本来市场预期的抛储在10月份并未实施，显示出管理层暂时认可了目前糖价的总体水平，短期内进一步调控糖价的可能性明显降低，对目前糖市形成一定支撑作用。
目前国内关注的焦点还有于11月1日召开的全国糖会。据对当日糖会所发布出来的信息追踪分析，上榨季市场各方情况都不错，实现了糖农增收、企业增收、政府税收增加的多赢局面。新榨季糖料面积有望达到2900万亩，产量增加的可能性较大，产销缺口依然存在，但较上榨季供需紧张状况将有所缓解。价格方面，近两个榨季涨幅较大，主因在于2008年比价不合理，涨价是补偿性回升。不过管理层在调控方面还是秉承了保持市场平稳的态度，并透露出国储库存充裕、调控能力较强的信息。毕竟时值新榨季开始之初，糖价的稳定对于确定今年糖料收购价格很重要，管理层自然不敢放松。
总体看来，欧债问题虽然出现一定转机，但前景仍然不定，只不过国际市场对短期供需状况存在担忧情绪，对短期糖价形成一定支撑作用。国内白糖市场季节性压力仍然较大，不过新年度市场需求仍然较大，同时现货价格有所企稳也对期价构成较大支撑作用。技术上看，主力1205合约目前处于6500元-6900元区间震荡，期价呈现出上有阻力下有支撑的走势特征。预计糖价中期继续保持震荡格局的可能性较大。
（作者系格林期货分析师）
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