| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月28日 07:40 |
作者： |
跃然 |
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证券时报记者 跃然
数据显示，半数创业板公司曾得到VC/PE（创业投资和私募股权投资）支持，VC/PE在扶持企业走向资本市场时发挥了重要作用，但创业投资市场也暴露出一些投资时间偏短、创投与私募行为同质化、券商直投绑定保荐券商等问题，仍需在创业板日后发展中逐步加以解决。
其一，投资时间偏短，增值服务较少。VC/PE投资企业到创业板上市平均投资时间为2年4个月，时间相对较短。当前，不少VC/PE和券商直投从投资到退出的时间不到1年，企业很难在有限的时间内为企业提供较为充分的增值服务。
其二，创投机构与私募股权基金行为同质化。来自深交所研究所的一组调研显示，在对长三角地区6家创业板公司和创投公司的调研中，创投机构平均投资金额、平均持股比例为2481.77万元、6.32%，与私募2280.79万元、6.11%的水平相差不大。创投机构平均投资市盈率11.09倍，比私募股权基金的平均投资市盈率高。另外创投机构的投资收益率7.18倍，并不与私募股权基金6.93倍的投资收益率有实质性区别。
另外，券商直投绑定保荐券商存在利益输送嫌疑。在券商直投投资的20余家创业板公司中，只有两家公司的券商直投公司不是其保荐券商的子公司，其它10多个投资案例均出现券商在作为企业IPO保荐机构的同时，旗下的直投公司又参股的现象。可见，券商直投与保荐券商的绑定有明显的利益输送嫌疑，也不利于券商直投作为专业的投资公司来培育和孵化新兴行业。
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