| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月19日 06:18 |
作者： |
罗力 |
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博瑞传播(600880)
评级：买入
评级机构：申银万国证券
公司新媒体布局稳步推进。通过收购进入新媒体领域是公司的一贯发展战略，目前已进入以网络游戏、社交游戏为代表的新媒体领域，并将持续在新媒体领域布局。
传统业务无须过于悲观，新媒体领域并购质量有望显着提升。市场普遍担忧传统媒体市场增长趋缓和公司新媒体并购战略能否得到有效执行，从而使得公司估值水平逐年降低，当前市盈率远低于传媒行业的中值。我们认为，一方面，得益于西部地区较低的互联网渗透率，新媒体对公司主营业务并不会产生显着影响；另一方面，公司未来将更加倾向于在成长型行业内进行并购，同时裘新加入董事会也有望提高并购质量，并购战略有望得到更为有效的执行。
暂不考虑并购影响，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.69元、0.85元、1.11元。关注公司在新媒体领域持续布局所带来的投资机遇，维持“买入”评级。
汉得信息(300170)
评级：推荐
评级机构：长江证券
公司是本土领先的SAP、Oracle ERP实施服务商。在短期SAP、Oracle依然占据国内高端ERP主流的背景下，公司仍将迎来高速增长。而从长远来看，用友、金蝶等国产高端ERP实施外包更是大势所趋，公司凭借成本、客户资源等优势将成为国内ERP实施的主流厂商。
ERP实施竞争力主要体现为价格与项目实施经验等指标。公司通过招聘应届生、股权激励等方案对成本控制恰到好处，由此形成了强大的价格竞争优势，而公司多年来积累了良好的客户资源和丰富项目经验。同时，公司对日ERP软件外包已崭露头角，上半年增速达72%，未来或将成为新的利润增长点。
预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.57元、0.83元，给予“推荐”评级。风险提示：一是国内ERP市场增速低于预期。二是日本经济持续低迷，导致公司对日外包业务增长低于预期。
东软载波(300183)
评级：买入
评级机构：华宝证券
1至9月份公司实现营收2.66亿元，同比增长109.05%；实现净利润1.23亿元，同比增长132.86%；对应每股收益为1.23元。智能电网建设加速，信息采集终端首先获益。国网重视招标质量，公司优势渐显：1）市场份额进一步扩大。各类电能表企业加大在PLC芯片上的质量控制以赢得中标，林洋电子等国内大的电能表企业陆续成为公司新的大客户。2）公司对上游（电子信息行业）采购成本继续降低，对下游（电能表企业）的议价能力保持强势，毛利率将继续维持行业较高水平。3）强劲对手福星晓程转变主营业务发展战略，从而助力公司加速成就PLC芯片细分行业霸主地位。
公司2011年四季度可实现第四代载波芯片的销售，并且基本完成第5代芯片的设计工作，预计2012年下半年实现量产。同时公司加快北京研发中心建设，2011年三季度全面启动实验室建设，家庭显示单元、智能家居等新领域产品有望陆续贡献收益。预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.68元、2.34元和3.13元，重申“买入”评级。
中鼎股份(000887)
评级：买入
评级机构：湘财证券
公司公告，转债转股价由之前的18.04元调整为12.66元，相应赎回条款、转股价修正条款、回售条款的触发价分别为16.46元，11.4元、8.86元。我们认为，从二级市场博弈的角度讲，12元左右修正条款和回购条款还是可以给公司目前股价一定的支撑。
对于公司基本面，我们维持之前的观点：由于橡胶等原材料价格二季度开始有明显的回落，公司下半年的成本压力已经明显缓解，年内盈利水平的低点已过，三季度开始毛利率水平将开始回升，预计净利润与二季度基本持平，维持2011年、2012年每股收益0.65元、0.87元的预测，公司未来几年有明确的发展方向和思路，有成长为全球行业领导者的潜力，多元化的发展能一定程度规避汽车行业的强周期风险，我们认为应给予一定溢价，维持“买入”评级。（罗力 整理）
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