| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月20日 06:58 |
作者： |
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国泰君安策划团队
布雷顿森林体系解体前，黄金一直是世界上最为重要的货币。如今，黄金更是成为了金融危机后的明星。在黄金不断创出历史新高的时候，投资者面临的问题是：未来，黄金和A股哪个更具备投资价值？
如果以黄金计价，我们用每盎司黄金期货价格（COMEX）与人民币汇价，计算出黄金的人民币价格，之后用上证指数除去这个数值，得到下图。我们发现，如果以黄金计价，1996年开始，A股市场相对黄金走牛，第一轮牛市在2001年中期，经过5年的调整，第二轮牛市爆发。之后，A股市场开始相对黄金持续走熊：从2007年到现在，4年时间，上证指数相对黄金已经跌去了超过70%。
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