| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月03日 05:33 |
作者： |
彭全刚 |
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彭全刚
环保板块7月份以来跑赢大盘4个百分点，过去6个月跑输大盘2.6个百分点。7月份，环保板块在反弹中表现出色，环保板块估值上升7.6倍，排名仍位于第一；环保行业的PB（平均市净率）为4.8倍，较上月继续回升，排名升至第五位。
多家公司二季度业绩较一季度好转，并使用超募资金对外投资。龙源技术等6家公司公布半年报或业绩快报。相对于一季度大多数业绩低于预期的情况，二季度各公司开工及确认收入情况有所好转。其中，龙源技术、凯美特气、国电清新等几家公司都实现了符合预期的增长。此外，碧水源、燃控科技、凯美特气三家公司均使用超募资金对外投资，资金继续发挥效益。
值得关注的是，随着政策发布密集期到来，相关企业获得利好，环保产业将受到推动发展。环保部“十二五”科技发展规划出炉，战略性新兴环保业获科技支撑。国务院通过“十二五”节能减排综合性工作方案，推动节能减排产业发展。后续，国家“十二五”水专项实施计划也即将出台，预算122.8亿支持水污染专项治理，同时，最严格的水资源管理制度也有望年内公布。
环保板块作为新兴产业板块，由于其高成长性，环保板块整体估值目前仍处于较高位置。按照2011年预测市盈率计算，环保行业平均PE为37.6倍，估值较上月继续回升，处于较高水平，位居所有行业中第一位。按照最新净资产计算，环保行业平均PB为4.8倍，较上月继续上升，在所有行业中排名也上升一位，位列第五，位于食品饮料、有色金属、医药生物等行业之后。7月份，环保板块整体反弹，估值出现较大幅的回升，2011年市盈率（PE）值由上月的34.2倍上调至37.6倍。我们认为，经过上半年的大幅调整，环保板块逐渐跌入安全区间，因此8月份投资者可关注业绩具备较高成长动能的环保企业。
下半年，政策将进入密集出台期，而环保企业也逐渐步入订单收获期，对于板块整体走势更具有积极的推动作用。此外，转入下半年后，2012年业绩的成长性开始更受关注，拥有较高确定性成长的环保企业投资价值开始显现，投资者可重点关注：（1）拥有确定高成长性的脱硫企业，国电清新等；（2）脱硝及钢铁脱硫等新市场启动为公司带来新利润点的相关企业，如龙源技术、龙净环保、永清环保；（3）拥有较多超募资金，后续还将积极拓展的碧水源和天立环保。
（作者系招商证券研究员）
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