| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年07月18日 05:23 |
作者： |
方丽 |
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证券时报记者 方丽
招商基金日前发布下半年投资策略报告表示，随着紧缩效应显现，通胀环比将逐季下行。但由于人力成本上升、资源品价格改革等长期通胀因素，下半年通胀水平能否如市场预期出现快速下行还存在不确定性，短期政策难以放松。
受原材料价格上涨、人力资源成本攀升等因素影响，部分上市公司今年以来业绩受到一定影响。招商基金认为，由于占市场利润过半的金融、能源类公司利润增长相对确定，上市公司整体盈利下调幅度不会超预期。不过，上游成本高企对中游制造业盈利造成损伤、毛利率下滑值得重视。
展望后市，招商基金表示，股票资产具备相对吸引力，全部A股、上证指数估值已处于历史底部；从行业滚动估值水平和行业相对市场估值水平来看，大部分行业估值水平在均值附近。金融类、石油石化、地产、建筑业类公司向下偏离估值达到两倍标准差，处于历史底部。
三季度，招商基金认为盈利推升市场上涨和低估值偏好的投资风格将持续，在行业上，招商基金继续维持对攻守兼备的低估值银行、煤炭、建筑等低估值蓝筹股的配置。进攻性行业方面，招商基金认为随着保障房项目、“十二五”规划项目陆续开工，钢铁、有色、建材、化工等传统行业在一定阶段仍是较好的弹性投资品种，适合波段操作。主题投资方面，招商基金将重点关注受益保障房建设的建筑类、家电股票，云南桥头堡规划、新疆、重庆等投资兴起的区域主题。
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