| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年07月04日 05:44 |
作者： |
|
| |
2011年已经过半，沪深两市依然没有摆脱低迷，许多投资者损失惨重。那么有什么方法能够保持收益的稳定呢？其实20多年前有几位美国人就已经给出了答案。
1986年，美国学者布林森、霍德和比鲍尔发表了一篇题为“投资组合表现的决定性因素”的文章，提出：“你应该忘掉市场时机选择、忘掉个股选择，在投资组合的收益中，几乎94%可以由其资产的配置单来解释。”也就是说，剔除资产配置所产生的收益，具体的证券品种选择、择时操作等带来的投资收益所占比重不足10%。
这一结论对于基金投资同样适用，资产组合中应该包括一定比例的固定收益类基金和一定比例的权益类基金。一般而言，风险资产比例应该等于（100－年龄）×100%。举例来说，如果您的年龄是55岁，那么55%的资产应投资于债券基金等低风险品种，其余部分可投资于股票型基金等高风险资产。当然这一标准也并非一成不变。
资产配置的艺术就在于寻求动态均衡。A股市场调整期已持续近两年，在股市走向尚未明朗的情况下，配置债券型基金恰逢其时，这是由债券基金特有的避险、稳定回报的特点决定的。投资者可将优质债基纳入基金组合，并稳定持有。
来自权威研究机构的数据表明，2005年至2010年的6年间，纯债基金累计录得74.67%的收益，且每年都跑赢CPI以及无风险利率。此外，还有一部分债券型基金参与一级市场新股申购、增发以及可转债的投资，通过优化基金资产增厚其收益，这部分基金被称为“一级债基”。据统计，自2006年以来，一级债基持续取得正收益，年化回报率稳定在3%-13%，即便在股票型基金普遍遭遇腰斩的2008年，一级债基仍取得了约8%的投资收益。
从美国基金业的现状来看，债券基金占据了共同基金行业约15%的规模资产，其在发展速度和产品的完善上仍然速度飞快。而在产品的收益率方面，债券基金相较股票基金并不逊色，债券基金在家庭资产配置的比例也得以稳定在10-15%左右。显然，债券基金已然成为海外投资者资产配置的重要组成部分。而对于国内市场，目前加息已到了中后阶段，买入债券能享受高票息收益；同时，紧缩货币政策见到效果以后，利率不再向上走，债市将由此迎来比较好的趋势性机会，以及能获得在到期收益率之外的资本利得。
（广发基金市场部）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
