| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月25日 06:51 |
作者： |
言心 |
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证券时报记者 言心
昨日国内期指期货市场大幅走高，主力合约午后一度涨接近3.6%。截至收盘，主力合约IF1107收报3039.8点，上涨85.4点，涨幅2.89%，持仓2.89万手。IF1108收报3048.6点，上涨82.6点，涨幅2.78%。IF1109收报3062.8点，上涨87.4点，涨幅2.94%。现货市场，沪深300指数上涨2.36%。
多家机构观点认为，通胀预期以及相关货币政策动向，是影响近期A股走势的重要因素。昨日期指的走势也伴随A股的强势走高。与此同时，基本面也呈现出调整到底的信号，出现了支持期指走高的三方面因素。
货币政策或现微调
近期国家发改委称，2011年6月份消费者物价指数（CPI）同比涨幅将高于5月份，这意味着物价水平增速将创下35个月以来新高；不过下半年由于新涨价因素继续得到遏制，预计在三季度CPI有望回落到4.7%左右的水平，从而全年物价上涨趋势将得到有效遏制。
央行上半年为抑制通胀，先后六次提准和公开市场业务回笼到期资金等方式，合计对冲3.2万亿的流动性，造成市场流动性持续偏紧。近期中小企业资金链全面吃紧，而上市公司一季报也显示，除金融行业外上市公司现金流状况全面恶化。考虑到实体经济的生存发展需要，在三季度通胀预期可能将出现拐点以及下半年央票到期金额大幅降低的背景下，加息的预期有所降低，预计下半年货币政策收紧的结构可能较上半年有放缓。
美联储加息遥遥无期
日前，联储召开6月议息会议。会后联储宣布第二轮量化宽松政策（QE2）将会如期在本月底结束，但考虑到当前经济复苏进程慢于预期，联储将到期债券的本金进行再投资，保持现有资产规模。联储认为目前美国经济复苏所遇到的“逆风”比他们之前所预期的要强，而且持续的时间可能会更长，并下调了2011年经济增长的预期，从此前的3.1%-3.3%下调至2.7%-2.9%。维持低利率的原因是，维持在高位的失业率，以及较高的能源、食品价格影响了居民的购买力和消费意愿；房地产市场表现持续低迷，房屋销售和价格数据并不理想；日本地震对全球生产供应链的影响还在持续，短期内仍会影响美国相关产业的生产活动。
就目前美国的态度来看，专业人士认为加息还看不到时间表。
资金利率持续攀升
短线看，资金需求井喷，银行间市场资金面回购利率继续攀升，前日除隔夜利率小幅走低外，其余期限利率继续走高，其中7天和14天利率已经突破9%。资金紧张状况也在期指盘面得到了充分体现，不过央行于6月22日再次地量发行10亿央票，前日暂停发行，同时市场传闻央行近期将通过开展逆回购对资金市场紧急输血，因而市场资金面紧张的状况近期可能出现改善，进而对短线期现指走势形成支撑。
综合机构看法，大幅下跌后期指下行的空间已经不大，随着一些利多因素的出现，预计近几个交易日期指将在2900-3000点展开箱体行情。
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