| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月20日 05:53 |
作者： |
刘明 |
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一种名为“市场中性”的量化投资策略正在私募界兴起。
博弘数君投资公司近期正在发行“定向增发增强型指数化市场中性主基金产品”，这一产品通过参与认购表现能超越大盘的上市公司增发股票，再做空股指期货，获取超越股指的收益。此前，3月底外贸信托民晟A号、B号、C号3只采用市场中性策略的信托产品成立，这3只产品均投资于天津民晟白马投资有限合伙企业。4月，朱雀投资的朱雀丁远指数中性集合信托计划成立，该产品的设计原理与民晟A号、B号、C号相同，也是采取市场中性策略。
阳光私募纷纷发起“市场中性”策略产品，是因为这一策略适合目前的市场环境。据悉，市场中性策略是对冲基金中一种重要的投资策略，通过期货与现货构建多空组合，建立一个优于股指期货的多头组合，在市场下跌时，现货下跌较期货少，市场上涨时，现货较期货涨得多，这样赚取现货组合优于期货组合的超额收益，而不赚取市场方向性波动（上涨或下跌）的钱，因而组合本身是“中性”的，该策略与市场的相关度相对较低。
好买基金研究员袁方告诉记者，去年股指期货推出之后，就有私募开始筹备发行利用股指期货进行对冲的产品，近期市场中性的私募产品相继出现。由于市场中性产品规避了市场系统性风险，能满足投资者对稳定收益的追求，未来这一投资策略的产品还会越来越多。
深圳一位私募研究人士也表示，市场中性策略的私募产品受市场波动影响较小，一般不会随着市场上涨下跌，通常可以获得一定的稳定收益。在国外，对冲基金采用这类策略的不少，但国内受限于信托投资股指期货等政策方面的限制，这类产品目前并不多见。采用这类投资策略的私募多采用合伙企业的形式。不过，市场中性作为一种投资策略，未来会有越来越多的私募产品采用这一投资策略。目前，也有券商集合理财与基金专户采用这一投资策略。(刘明)
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