| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月16日 05:12 |
作者： |
蒋晔 |
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该发行价较上周五公司A股收盘价折让约3.2%，此次募资有望达22.6亿美元
证券时报记者 蒋晔
上海医药（601607）今日发布公告，公司H股IPO（首次公开募股）发行价揭晓，为每股23港元。这一定价较5月13日上海医药A股收盘价每股19.86元人民币有3.2%的折让。由此推算，其募集资金总额（在超额配售权全部行使后）将有望达到22.6亿美元，成为近五年来全球最大制药类企业IPO，也是亚洲史上规模最大的医疗保健类企业IPO，同时也成为内地首家A+H大型医药上市公司。按计划，上药H股将于5月20日在香港联交所主板上市交易。
接近上海医药的相关人士透露，最终将发行价定于定价区间21.8港元~26港元的中间值附近，是在充分考虑了公司现有股东利益的前提下，参照同业企业在国际市场的估值水平，并兼顾了内地医药行业良好的市场发展前景、公司独特的经营模式和规模优势以及发行市盈率倍数等因素而做出的。
截至13日收盘，上海医药可比公司国药控股H股2011年预测市盈率33.4倍，而根据上海医药2011年预测每股收益，此次发行的市盈率为28倍左右（在超额配售权全部行使后，不考虑一次性收益），给投资者留足了利润空间。据悉，这也是投资者看好上海医药此次H股IPO投资价值的原因之一。
香港康宏证券认为，上海医药作为内地第二大综合医药分销商，集制药分销于一身，较国药控股专注医药分销更多元化，而集团整体毛利率为17.8%，较国药尤胜。因此市场人士认为，上海医药H股定价估值较为合理，为投资者提供了较大的二级市场上涨空间，上市后的表现值得期待，拥有较高的长期投资价值，并有望推动公司A股走强。
时富金融、金利丰证券、永丰金融、康宏证券及万银证券等境外券商也都建议投资者认购上海医药，并长线持有，并指出上海医药在H股融资完成后，将迎来发展的新契机。
此次上海医药H股发行吸引了众多长线投资者，国际配售申购踊跃。在获得包括美国辉瑞、淡马锡、马来西亚富豪“郭氏兄弟”旗下的国浩集团及中银集团投资有限公司作为基石投资者共计5.5亿美元的认购后，在H股公开发行次日再获周大福集团、中投基金与华人置业主席刘銮雄及香港新世界执行董事郑志刚合计约1.6亿美元的认购。
上海医药此次H股香港公开发售部分超额认购倍数超过15倍。市场分析人士指出，在目前A股、H股市场普遍走淡的背景下，对照去年年末以来在港交所IPO的公司在香港公开发售部分的表现，上海医药若得15倍超额认购实属表现较佳。
刚刚发布的国家“十二五”医药流通规划目标已经明确，到2015年，形成1~3家年销售额过千亿元的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业；药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85%以上，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上。在这样的大背景下，上海医药率先完成“三合一”的整体上市，通过收购走出了华东市场，成功进军华北、华南市场，将上海的上药变成全国的上药，距离成为全国性医药流通企业的目标越来越近。
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