| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月11日 05:46 |
作者： |
李哲 |
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证券时报记者 李哲
近期，国内各地白糖现货报价均在7000元/吨之上，而白糖期货合约报价均在7000元/吨以下，并且合约保持远期合约的逐步贴水格局。白糖期货与现货之间差距如此之大，引发市场强烈关注。
“这是什么？这是期货与现货的博弈，这是未来与现实的对抗！如果你承认期货具备有效发现价格的功能，那么现货迟早下破7000元/吨。”知名期货投资者王伟波在博客中如此写道。
目前，不少期货公司的投资研发报告认为，国内食糖供求状况将从偏紧趋于充裕，而国际原糖价格因主产国增产而持续下跌的背景，也使得国内进口成本大幅降低，后期也将使得糖价进一步回落。
统计显示，在当前国内白糖现货价格依旧坚挺的情况下，内外现货价差已经直逼2000元/吨，而与期货价格也有1000元/吨的差距，未来几个月食糖大量进口将在所难免。
目前，巴西进口糖估算在5655元/吨，泰国糖进口更低，在5500元/吨，其中前配额内进口完税后折算成本已经跌至5400元/吨左右，而国内现货白糖价格在7000元/吨上方，期货主力9月合约在6600元/吨附近。如此巨大的内外价格差异，必然将使得国家以进口方式补充储备的能力加强，随时都面临着国家调控政策再度出手，供求偏紧状况会有所改善。
然而，面对期货市场的如此判断，来自国内最大产糖区广西的白糖业界却有另外一番判断，其中国内减产所造成的供应紧张，成为业界期待后期白糖价格稳定的重要依据。
而除去减产因素外，食糖成本大幅上涨，也是业界力挺糖价的重要理由。云南糖会上，各地透露的糖料收购价格均大幅上涨，制糖成本不断攀高。以广西为例，甘蔗收购价格已由本榨季初的350元上调至482元，食糖完税销售成本达到6500元/吨，制糖成本推升至6500元/吨-6800元/吨。
“糖价跌到进口成本是不可能的。”广西一家白糖贸易企业负责人白先生说，在糖价成本升高的情况下，国家打压糖价不利于维护种植户的利益，而且糖价必须要符合国内外同类产品的价值中轴和价格的比照，暴利和过高的进口顺差可能将会使糖价在大涨后出现大跌，危害产业发展。
据了解，当前白糖现货市场上，下游需求终端以及中间商库存都处于偏低水平，而当前库存主要囤积在生产企业手中，显然掌握了资源就掌握了定价权。
在两大市场力量的博弈下，国内糖价处在“涨不上去跌不下来”的夹缝中运行。“白糖现货价格进一步上涨空间有限，而期货价格进一步下行的空间也相对有限，后期将进入一个反复的震荡过程，过程可能相对较长，需要等待市场消费力量的逐步显现。”格林期货分析师崔家悦表示。
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