| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年04月21日 06:38 |
作者： |
陈楚 |
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今年以来，国内的货币政策、通货膨胀等问题受到投资者广泛关注，在日前召开的“2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动”广州论坛上，汇添富基金邀请了汇添富增强收益债券基金的基金经理王珏池及摩根资产管理高级经理朱军就相关问题为投资者释疑解惑。
汇添富增强收益债券基金的基金经理王珏池表示，通货膨胀在降低消费者的实际购买力的同时，也提高了投资者的风险承受能力，投资者比以往更倾向于投资一些风险资产已获取足够高的回报以抵御通胀。他认为对权益类投资而言，今年的情况比较复杂，物价的上涨的确能够带来企业利润的上涨，但今年原材料价格上涨可能对企业不利，同时，政府所采取的各种紧缩政策可能会降低经济发展速度，股市可能出现较大的波动。
在债券投资方面，政府债券收益率较低，票息很难抵御通胀的损害。而信用债持久收益十分可观，目前的绝对收益达到了历史峰值。今年较理想的操作是进行一些固定收益类投资，借之来平滑投资组合的波动、分散风险，从而实现今年“在防御中进攻”的投资原则。
摩根资产管理高级经理朱军在本次巡讲活动上表示，通胀问题困扰新兴市场，但目前形势仍然可控。亚洲（除日本以外）市场历史市净率通常在1倍到3倍之间波动。目前所见，亚洲国家央行已意识到通胀带来的风险，并逐步收紧货币政策。去年以来，印度已7次加息，韩国、泰国和马来西亚亦分别加息3至4次，印尼也在今年2月初作出两年来首次升息行动。随着紧缩货币政策发挥作用，到2011年下半年，通胀风险应会减退。整体上，今年亚洲企业盈利的共识预期介乎10%至15%之间，摩根资产在走访各地企业之后发现，亚洲企业目前订单强劲，边际利润稳定，资产负债表健康，业务展望普遍正面。亚洲地区的内部需求依然畅旺，一旦欧美经济呈现更明显的复苏迹象，进一步提振对亚洲出口的需求，区内企业盈利预期亦可望调高。基于亚洲经济的基本因素仍然强健，目前的市场波动，正形成入市机会。摩根资产认为，通胀加剧、息口上升及盈利预测轻微下调，都是周期中段调整的特征，随着下半年通胀问题减轻，后市展望将更乐观。(陈楚)
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