| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年04月18日 06:33 |
作者： |
唐曜华 |
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今年收入大增可期债券承销占比逐年下降，多元化发展态势明显
证券时报记者 唐曜华
对于国内银行，投行业务如今不再是债券承销业务的代名词。上市银行公布的2010年年报显示，在2009年投行业务激增的基础上，去年各家银行的投行业务继续保持快速增长并呈现多元化发展态势，新型财务顾问业务发展迅猛，债券承销的贡献比例则快速下降。据了解，随着今年信贷额度趋于紧张，银行今年新型投行收入增长将进一步加快。
投行业务再度崛起
2009年，工行投行业务收入突破百亿元大关达125.39亿元，同比增长56.2%。建行投行收入则接近百亿元，同比增幅48.22%。其他商业银行在投行业务上也呈现快速增长的势头。
2010年的信贷紧缩，更是促使银行挖空心思提高中间业务收入。除了发债承销服务、简单的财务顾问服务之外，多家上市银行还在新型投行业务上下功夫，并斩获不错的成绩。
2010年年报显示，建行并购重组、债务重组、上市及再融资顾问等新型财务顾问业务收入比重大幅提高，达26.2亿元，增长154%。
工行去年投行业务收入增加29.67亿元，同比增长23.7%。除了归功于企业信息服务、投融资顾问、银团贷款服务等业务收入稳定增长外，重组并购、资产转让与交易、股权投资基金主理银行等新业务收入增长较快也是重要原因。
随着财务顾问、咨询服务等手续费收入不断增加，大型银行投行业务早已摆脱对债券承销业务收入的依赖。以建行为例，去年建行债券承销业务收入在投行业务收入中的占比已下滑至5.7%，2009年为6.9%。
新型投行业务品种的不断丰富不仅给银行增加了收入，也为企业增添了更多的融资渠道。
中信银行2010年结构性融资资产规模达825.1亿元，超过了债券承销520.54亿元规模，中信银行结构性融资手续费收入也因此获得77.16%的同比增幅。
紧缩效应
“信贷资源稀缺也使得银行议价能力得到提高，企业愿意接受银行提供的附加服务并支付费用。”招行投资银行部人士称。
因此，银行不但提高企业贷款利率实现以价补量，还将一部分利息收入转化为中间业务收入，体现为一部分投行业务收入。这一方面使得银行投行业务收入实现突飞猛进增长，另一方面也暴露了投行业务猛增的隐忧———一旦信贷环境重回宽松，投行业务快速增长可能将难以为继。
就今年而言，投行业务快速增长并无太多悬念。在贷款紧缩之下，今年一季度债券发行量大增。央行公布的数据显示，今年一季度企业债券净融资4551亿元，同比增长70%。这对于银行传统的债券承销业务而言无疑是利好。就新型投行业务而言，今年信贷紧缩力度超过去年，或将给银行带来挖掘新型投行业务收入的更多机会。
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