| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年04月08日 05:32 |
作者： |
罗力 |
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万科A（000002）
评级：推荐
评级机构：国信证券
万科3月份实现销售面积、签约金额分别同比增长64.5%和47.8%，1月~3月累计实现签约面积、签约金额分别同比增长145%和135%，大幅超出了市场预期。强大的品牌号召力、前瞻性的竞争战略和区域战略是万科逆境中制胜的法宝。我们认为万科销售增长主要有以下4方面原因：1、巨大的品牌号召力，这使万科开拓新市场、特别是进军三四线城市具备较大优势；2、前瞻性的竞争战略；3、积极开拓三四线城市蓝海，避开调控重灾区；4、行业需求并未灭失。
即使给予较中性的预测，万科全年销售业绩也能实现20%以上的增长。公司积极防御，扩张已趋保守。预计公司2011年~2013年每股收益为1.02元、1.22元和1.50元，维持“推荐”评级。
中联重科（000157）
评级：买入
评级机构：广发证券
工程机械业绩屡超预期来自于产品渗透率提升（混凝土机械）及进口替代提速（挖掘机）；2011年保障性住房将可抵消商品房新开工的影响，2012年被压制住的需求释放导致商品房新开工面积大幅度增长；2012年基建增速的显着下滑能得到产品渗透率提升的抵消；零部件自制率提升、多元化、国内、国际市场份额提升锦上添花；前瞻的战略、适合的战术、激进的激励约束机制、十年来沉淀的企业文化将帮助公司获得超越行业的增速；海外市场厚积薄发，未来将成为增长的另一引擎。
土方机械、塔机将是公司的新增长点；混凝土机械向三四线城市快速渗透。预计2011年~2013年每股收益为1.24元、1.47元、1.71元，目标价22元，评级为“买入”。风险提示：保障性住房不达预期。
南京中商(600280)
评级：增持
评级机构：世纪证券
2010年公司实现营业收入、净利润分别同比增长17.31%、8.77%，每股收益0.325元；扣除了非经常性损益后的净利润同比增长86.28%，公司实际业绩颇理想，四季度强势增长。综合毛利率与期间费用率表现良好。
公司未来将延续以百货为发展核心，商业地产为助推的协同发展模式，而随着对公司中历史担保、负债等一系列问题的计提准备，特别是在大股东雨润集团的支持下，公司的商业地产与百货形成了良好的互补推动。预测公司2011年~2013年每股收益分别为1.16元、1.561元和1.986元。给予“增持”评级。
风险提示：地产收益结算日期不确定。另外，公司负债率偏高，经营性现金流偏低。（罗力 整理）
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