| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年03月28日 05:57 |
作者： |
李东亮 |
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证券时报记者 李东亮
通往财富管理的成功道路并不平坦。券商在开展财富管理业务之初，需要面对多重难题：投顾队伍整体数量有限且投资水平参差不齐、资管产品总量少且同质化以及横亘在券商各业务部门之间的防火墙制度。
截至目前，已在证券业协会注册成功的投资顾问不足万人，而证券市场资产超过50万元的客户多达3000万户，两者的比例高达1∶3000。同时，在已注册投资顾问中，从业年限相差较大，投资水平亦参差不齐，较国外成熟市场财富顾问的水平差距较大。面对资产在1000万元以上的高净值客户，投资顾问不仅要求拥有较强的交易水平，还必须熟悉信托、银行、券商等理财产品，同时对企业上市及购并等相关业务较为熟悉。这一难题给券商在加大力度培养投资顾问团队时提出了更高的要求。
值得注意的是，多家大型券商在加强投资者教育的同时，已在开展投资顾问或财富管理师的招揽与培养工作。例如，中信证券、平安证券、国海证券等多家券商已确定了投资顾问的详细岗位职责，并展开投资顾问的招聘、培训等工作。广发证券甚至率团远赴加拿大接受外方的培训，2007年至今共有120人赴加拿大培训考察，另有504人在国内接受加拿大专家的培训。
同时，受制于对分业经营和金融创新的谨慎，券商理财产品的投资标的仅限于股票与债券这一狭窄领域，而涉及金融衍生品的理财产品审批仍存在一定的难度。因此，部分券商的做法是要么仅提供股票及债券类产品，要么借助与银行、信托、私募合作，但它在无形中产生了一定的交易成本。这显然已无法满足高净值客户对理财产品的多样化需求，并要求金融创新的步伐亟待提速。
另外，资产在1000万元以上的高净值客户需要的往往是“全产品”。而券商财富管理提供此类产品时不得不统筹研究、理财、投行甚至自营业务部门，这在具体实践中往往与防火墙制度相背离，迫使部分券商在不得不在体制上进行创新。
国内的大型券商一般是将客户资料及需求汇总至经纪业务总部，再由经纪业务总部统一将客户资料提交至相关业务部门，而具体需求则由客户与相关部门自行商谈。在这个过程中，经纪业务总部只起到穿针引线的作用，并不涉及具体业务，以避开防火墙制度。此外，部分券商为大客户建立了独特的私人通道，资产达到数千万以上的客户，可直接通过私人通道直接与各业务负责人实现需求与服务的对接。
实际上，无论是防火墙制度、金融创新的谨慎，抑或是分业经营，均是有关监管部门充分考虑保护投资者利益和加强券商业风险控制的结果。不过，考虑到财富管理市场巨大的潜在需求，有关监管部门适度放宽防火墙制度的限制并加快金融创新的速度也未尝不可。
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