| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年03月10日 05:00 |
作者： |
殷海波 |
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殷海波
发改委宣布，决定从3月28日起降低部分抗微生物类和循环系统类药品最高零售价格，共涉及162个品种，近1300个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，预计每年可减轻群众负担近100亿元。同时，国务院办公厅印发《2011年公立医院改革试点工作安排》，明确了开展重大体制机制综合改革试点、推进公立医院服务体系建设发展、全国推行惠民便民措施、调动医务人员积极性、推进形成多元化办医格局等五项重点任务。
调价对大型上市药企
影响有限
本次普药价格调整，对大型上市药企影响有限。此次下调的是药品最高零售价。我们发现，许多基本药物的中标价格已低于调整后的零售价，说明市场上产品价格压力主要来自于招标定价环节。而且，目前Ａ股上市大型药厂基本都为综合性普药生产企业，单个品种收入占比低，降价对其业绩影响较小。
此次降价对外资企业影响较大。2005年以前，国家发改委对特定生产企业，包括国内知名品牌企业生产的药品实行优质优价政策，即单独定价；本次降价涉及较多、影响较大的主要是享受单独定价的品种。我国的循环系统类、心血管类药品市场，外资品牌占据大部分市场，国内上市公司参与较少，应该说降价后外资企业受到的冲击大过国内企业。我们认为，降价后国产药品与进口药品价格进一步接近，进口药品高价格带来高加成的优势将被弱化。届时国内企业的成本优势将得到体现，在临床推广上可以说创造了一个公平竞争的环境。
剃掉胡子拔出根
公立医院改革是重点。在降价政策出台后，常常出现的情况是旧药降价后便退出市场，以新名称面市，不执行降价标准，或者厂家在利润的压力下，放弃某些基本药物市场；而医院也钟情于开出高价药。这样形成了药物降价-消失-新高价药出现-再降价-再消失的怪圈，政府现在的工作就好比“剃胡子”，没有消除长胡子的机理，胡子就总是在长；因此，在医药分离没有实质性进展之时,单方面推行药价管制无法根本性解决医药卫生体制问题。
关注自主研发型药企
投资重点在自主研发能力强的药企。我们注意到，此次降价控制了专利等创新型药品的降价幅度，国家鼓励药品研发创新用意明显。研发能力决定了企业能否找到新的利润增长点，是在市场竞争中生存壮大的基础；建议投资者可长期关注恒瑞医药(600276)和天士力(600535)。同时也可关注受降价政策影响不大的医疗服务业和医疗器械行业。
（作者系华林证券医药行业研究员）
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