| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年01月20日 05:19 |
作者： |
陈锴 |
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证券时报记者 陈锴
近日，天马精化(002453)与蓝丰生化（002513）签订《委托加工协议》，天马精化委托蓝丰生化在2011年度加工硬脂酸酰氯和AKD原粉，协议涉及加工费等总金额约为9000万元。
AKD原粉是一种浅黄色蜡状固体，用于加工配制AKD中性施胶剂乳液，使纸张获得抗水的功能。造纸化学品工业经过近20年的发展，经历了由酸性转为中性（或碱性）。上世纪90年代，欧美发达国家造纸业采用中性或碱性施胶比例已超过了80%，而国内约40%，未来国内AKD施胶剂还有较大的替代酸性施胶剂的空间。且随着国内外对环保的日益重视，环保型的无溶剂法AKD将成为未来行业发展的趋势。此外，国外AKD生产受光气资源的约束，环保型AKD向中国转移是行业发展的趋势。
天马精化目前拥有环保型AKD原粉产能3万吨，而全球需求约40万-50万吨。因此，天马精化得到了多家券商的推荐，公司自去年7月上市以来，股价涨幅曾超过100%。但天马精化目前面临的问题是缺乏生产AKD粉所需的光气资源优势，致使其产品毛利率只有15%左右。
AKD原粉在生产过程中必须经过光气通光加工环节，由于该环节反应需要使用的光气是一种受联合国及国家严格控制的危险性资源产品，一般企业无法通过投资兴办、收购等方式拥有光气生产系统，为保证生产业务的有序进行，天马精化一般与上游光气资源企业采取长期排他性合作的形式开展委托加工业务。而蓝丰生化正好拥有光气资源，在为天马精化提供硬脂酸通光加工服务后，蓝丰生化可以提高光气的产能利用率，最大限度利用富余光气。在获得加工业务利润的同时，也降低了光气的边际生产成本。
蓝丰生化称，随着天马精化AKD原粉产销规模的扩张，稳定增长的加工量使公司和天马精化之间日益形成了紧密的合作关系。由于为天马精化加工的硬脂酸酰氯与公司光气资源存在紧密相连的互利共赢关系，会使双方的合作更稳定。另外，公司是国内较大的以光气为原料生产农药的企业，产品涵盖杀菌剂原药及制剂、杀虫剂原药及制剂、除草剂原药及制剂、精细化工中间体，公司向天马精化的销售比重并不大，不存在依赖关系。
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