| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年01月19日 05:08 |
作者： |
杨冬 |
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证券时报记者 杨冬
监管层日前表态要加快场外市场建设步伐，国内投行正期望藉此来改变在场外业务上的亏损局面。
证券时报记者获悉，在目前具备代办股份转让主办券商资格的44家券商中，仅上海证券和西部证券在场外业务上盈利，其余多数券商在此项业务上均出现亏损。
北京某投行人士坦言，场外项目收费少则5万至6万元，顶级收费也就50万元，投行的积极性普遍不高；建议监管层尽快启动股份代办转让系统（简称：三板市场）扩容，提升三板市场的活跃度。
对赔本生意兴趣不大
由于在三板市场挂牌上市的企业规模偏小，且挂牌融资额普遍不高，因此该类企业多数存在压缩挂牌成本的现象。
“很多场外项目盈利微薄，甚至有项目企业在经营期内盈利仅几万元；且由于三板市场不活跃，企业很难获得高额融资，很多只有几百万元，因此他们不愿意给投行太高的推荐费。”北京某投行人士说。
另据证券时报记者调查获知，投行目前对场外项目的收费一般在20万至50万元之间，这其中包括上市推荐费、路演推介费、备案费、信披等费用在内；对于三板市场挂牌成功的企业，政府将补贴100万元，多数三板企业的上市费用均是从政府补贴中支付。不过，由于场外项目须投入专门的人力去做，投行因此很难做到不赔本。
根据证券业协会的相关规定，在推荐场外项目挂牌时，主办券商项目组须有具备注册会计师资格、律师资格的专业人士各一名，且须有具备相当经验、熟悉IPO全流程的投行人士一名；此外，主办券商还须对项目执行严格的尽职调查程序和完善的持续督导工作。
深圳某投行人士无奈地表示，“有的场外项目收费，支付项目人员的薪水和差旅费都不够。”
不过，仍有上海证券、西部证券等少数主办券商在三板项目上实现盈利。据相关人士透露，这两家主办券商2010年在该项业务上营收均超1000万元。对此，上述北京投行人士认为，目前的场外业务只有规模化才能赚钱，但大多投行对此“微薄”收入兴趣不大。
期盼三板超募收入
三板市场的“冷清”局面，无法令投行获得超募收入。
据了解，目前三板市场的挂牌企业共78家，均为北京中关村科技园区企业，参与主体仅为机构投资者，整体交易缺乏活跃度。
在此情形下，三板扩容对于投行而言意义重大。上述北京投行人士表示，创业板还没开板时，很多投行觉得融资额太少而兴趣不大，但此后却拼命抢创业板的项目；如果三板大扩容，投行的收入也有可能超预期。
上述深圳投行人士亦称，“三板扩容以及引入个人投资者后，企业融资有望实现超募，投行势必也会出现超募收入。”
一个好消息是，证监会于日前召开的全国证券期货监管工作会议中明确提出，2011年将抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场。
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