| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年12月06日 04:20 |
作者： |
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根据联合国经济与社会事务部日前所发布的《2011年世界经济形势与展望》报告，发展中国家将在今后两年持续推动全球经济复苏，中国更一马当先，2011年经济增长预计可达8.9％，而印度经济亦毫不逊色，有望于明年增长8.2％。
在金融市场上，经济增长势头强劲的中印两国一直以来都备受国际投资经理青睐。各位读者对于中国的情况可能已了如指掌，那印度又有哪些前景不俗的机会值得大家留意呢？摩根资产管理认为，印度享有强劲的内需消费及基建开支等投资主题，预计印度的企业盈利可望于未来3至4年增长1倍。
过去5年，印度经济平均每年增长超过8%，环球金融危机似乎并未在当地造成太大损伤。在基本因素方面，利好的人口结构为印度经济的长期增长提供了关键支持。在其人口金字塔的底部，收入水平正前所未有地加快上升，对于目前正从低基数开始起步的印度消费市场而言，该项因素将发挥结构性的正面作用。
随着富裕阶层不断壮大，本地储蓄亦将逐渐上升，正好可在政府长期面临财政赤字之际，填补印度在基建发展方面的融资缺口。事实上，公共资金短缺已促使私人资本日益加强参与基建发展，可大大增加相关项目的效率及利润能力。
过去12个月印度通胀上升，主要是受到食品价格推动。印度10月份批发物价通胀率已回落至8.58%，为近十个月以来的低位。面对通胀压力，印度政府也采取了应对措施，今年内已六度加息，最近一次是在11月初，央行回购利率已上调至6.25厘。
我们认为，尽管环球商品价格趋升仍会在未来数月构成通胀压力，但印度的通胀应已见顶，并可能在2011上半年回落至5-6%。一方面，这是因为利好的年度比较基数效应；另一方面，今年雨季的极佳天气亦有助改善粮食产量。
在估值水平方面，目前印度股市的估值正处于历史中位之上，但仍低于高峰水平，12个月预期市盈率及市净率分别为17.2倍及3.1倍。展望未来数年，随着经济持续加速，股市亦明显地将由盈利因素推动，消费及基建继续是最重要的两大投资主题。
最后需要提醒各位读者的是，印度股市在经过早前的节节上升之后，短期内不排除调整的可能。尽管如此，美联储的第二轮量化宽松政策预计会驱使游资涌入新兴市场，而增长潜质优厚的印度，将成为其中主要的受惠者之一。
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