| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年12月06日 04:20 |
作者： |
王群航 |
| |
王群航
进入12月份，一年一度的分红行情将会日渐升温，尤其是在股市行情走好的时候。建议大家可以多多关注老封基，关注点还是三个方面：净值、业绩、折价率。
被动型杠杆，适用在股市单边快速上升的行情；股基杠杆，适用于股市震荡上升的行情；债基杠杆，适用于谋求低风险基础之上的较高收益。
场内基金：
非常关注老封基
（一）封闭式基金：上周深沪两市老封基整体走弱，价格的跌幅均高于净值的损失幅度，两市老封基上周末时的平均折价率分别为14.92％和10.54％，均较前周略有升高。基金丰和是上周两市唯一一只价格上涨的品种，涨幅为1.92％。
进入12月份，一年一度的分红行情将会日渐升温，尤其是在股市行情走好的时候。建议大家可以多多关注老封基，关注点还是三个方面：净值、业绩、折价率。
（二）杠杆板块：股市调整以及对于后市预期的淡泊，使得杠杆板块里绝大多数品种走势很弱。这种现象很正常，因为这个板块里的投资者总体上具有相对较高的择时能力。这个板块可以分为两类：主动型杠杆和被动型杠杆；其中，前者又可细分为股基杠杆和债基杠杆两类。这三类杠杆产品，对应的投基策略不同：被动型杠杆，适用在股市单边快速上升的行情；股基杠杆，适用于股市震荡上升的行情；债基杠杆，适用于谋求低风险基础之上的较高收益。
（三）固收板块：这个板块的品种可细分为主动型和约定收益型两类。上周，前者的表现较好，其中的典型代表是富国天丰，周价格涨幅为1.71％，溢价率为0.28％，而前周为折价0.94％。
场外基金：
次新指基净值损失相对较多
（一）主做股票的基金
1、被动型基金：上周，标准指数型基金的净值表现反映出了这个两个鲜明的情况：（1）上周全体指基的周平均净值损失幅度为1.2％，以跟踪中小市值类股票指数的指基周净值损失幅度略高。（2）在上周的下跌过程中，部分次新指基的周净值损失幅度大于同类的老指基。由于这些新基金可能处于建仓期内，不便对其跟踪情况予以评价。但这反映出来的一个情况可能是：这些新基金在建仓期里购入成分股时可能有所选择，其本意，但结果却是不好的。
2、主动型基金：标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值损失幅度分别为2.04％、1.59％和1.78％，这样的绩效恰好可以从基金分类上予以解释：股票型基金仓位高，对于市场热点追逐曾经最为热烈；偏股型基金都是老基金，基金经理多为老人，管理较为稳健；灵活配置型基金的平均股票投资仓位可能是在这三大类基金里最低的。
从公司层面上来看，上周，光大保德信、华夏这两家公司旗下部分基金绩效表现得最为突出，同时，上投摩根、兴业旗下也有少量基金的净值逆势增长较多。
（二）主做债券的基金
一级债基、二级债基上周的平均净值损失幅度分别为0.16％和0.2％，两类基金均有2/3左右的基金净值折损，个别损失幅度较高的基金周净值损失幅度超过了1％。
个别基金由于在新的IPO制度下因中签新股而净值大涨的情况。有了新的情况，就会有新的问题：（1）新股对于个别基金的收益贡献会很大，基金的业绩受新股影响，正向波动有了更多不确定性，对于基金绩效的研究难度增加。（2）新股可以带来的收益较高，但防套利问题尚未引起市场的重视，或者说是重视程度可能还不够。
货币市场基金上周的平均净值增长率为0.036％，摩根士丹利华鑫货币、长信利息收益、农银汇理货币这3只基金取得了较好的周绩效。其中农银汇理货币作为一只次新基金便有这样的表现，可能与其特殊的背景情况有关，值得关注。 （银河证券研究部 王群航）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
