| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年12月02日 04:07 |
作者： |
游石 |
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目前有55个特殊法人户、4个基金专户介入期指，国泰君安、海通证券套保力度最大
证券时报记者 游石
本报讯 近期A股剧烈波动，现货市场参与者面临巨大风险，但成熟的机构投资者却利用股指期货对冲避险功能，初步取得了较好效果。业内人士透露，机构投资者正加速介入期指套保，目前套保持仓量占市场总持仓的30%左右，粗略估算有约170亿现货股票资产通过股指期货购买了“保单”。
约170亿现货做套保
目前，股指期货投资者开户数已超过5.5万户，其中有55个特殊法人户，4个基金专户。由于机构投资者开始不断介入，近一个月股指期货日均成交持仓比下降至6.9左右，价格跟随现货股指联动更加紧密，反过来进一步促进套期保值功能发挥。
另据了解，股指期货自上市以来，套期保值业务就一直在稳步增长，其中以机构投资者卖出保值占绝对多数，套保持仓量占市场总持仓的30%左右。证券时报记者按目前双边持仓量6万手，以及沪深300指数3150点估算，约170亿现货股票资产通过股指期货购买了“保单”。
上海一家期货公司业务负责人告诉证券时报记者，此前券商母公司有5000万元的资金额度用于操作股指期货，但最近考虑到宏观面不确定因素增多，现货市场系统性波动风险明显加大，公司打算把期货额度上调到1个亿，用以增加套保对冲力度。
基金积极参与套保
10月份国内CPI升至4.4%，引发市场对通货膨胀和国家货币政策缩紧的担忧。自11月12日以来，沪指下跌近10%。在此期间，不少以大盘股和资源股为主要投资标的基金遭受重创，基金净值损失甚至超过本轮大盘的跌幅，而一些配置灵活，又利用股指期货保值的券商自营和集合理财产品却表现坚挺。
业内估计，目前国泰君安、海通证券在期货市场保值力度最大。按期货头寸分析，至少投入数亿元资金用于股指期货套保操作，对应约60亿元现货股票市值资产。
另外，现在基金公司对股指期货态度也发生了比较大的变化。业内人士介绍，一方面因为市场风险很大，基金确实需要股指期货帮助避险，另一方面，部分基金专户理财产品先行先试，对传统基金的操作理念触动也很大。
据了解，国投瑞银旗下恒瑞2号稳健增利是一款混合偏债型的“一对多”产品，股指期货作为其辅助投资对象，起到策略保本的作用。该专户产品入市后，做了几笔股指期货与现货的套利交易，都实现盈利，一定程度抵消了央行货币紧缩对债券市场的负面冲击，以及股市大跌对基金净值的影响。
据一份来自某论坛的“一对多”成绩单显示，截至11月26日，恒瑞2号稳健增利净值为1.005元，较11月5日净值1.050元下跌了4.28%，而同期沪深300指数的跌幅为9.72%。
国投瑞银试水股指期货尝到甜头后，近日该公司又联手交通银行、瑞银证券推出一款以股指期货套利为主的多重套利策略专户产品，其参与股指期货投资比例由上一款产品的20%提高到100%，将灵活运用高折价套利、阿尔法套利、一级市场股票交易等多种策略。
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