| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月24日 05:16 |
作者： |
黄邵隆 |
| |
跨期套利年化收益日内峰值达21.67%
广发期货发展研究中心黄邵隆
市况：昨日各合约基差表现仍然维持宽幅震荡。主力IF1012合约盘中出现贴水，期现基差在负的9个点至正的61个点之间宽幅震荡。次月IF1101合约由于刚上市交易两天，流动性不够，交易不连续，因此期现基差震荡幅度较大，在12至85个点之间。季月IF1103合约、远月IF1106合约的期现基差分别在62点至131点之间、121点至179点之间高位震荡。
分析：期现套利方面，各个合约的期现套利峰值均出现在14时14分左右，仅持续时间1分钟。此时各合约期现基差都达到最大，主力IF1012合约为60.58个点，次月IF1101合约的期现基差为84.25个点，季月IF1103合约的基差为130.85个点，远月IF1106合约的基差为178.45个点；与之相对应，各合约的期现套利年化收益峰值分别为：主力IF1012合约为17.35%，次月IF1101合约为7.67%，季月IF1103合约为5.95%，远月IF1106合约为4.66%。其他时候收益均不足以覆盖套利成本。
现货方面，上证50ETF、180ETF和深100ETF都出现价跌量涨态势。由于主力IF1012合约在昨日出现过短期贴水，且存在“秒杀”现象，因此有前期套利单平仓，而新进场的套利资金很少，几乎没有。
跨期套利方面，由于昨日各个合约都呈现弱势震荡格局，合约之间价差的波动幅度不大，因此跨期套利收益也不乐观。其中，表现最好的是次月IF1101合约与远月IF1106合约之间，可以执行买入次月IF1011合约及卖出IF1106合约的跨期套利策略，该策略收益峰值出现在上午9时40分，到午后14时14分左右时价差收敛到小于117点的成本区间内，出现平仓机会，其最高年化收益率为21.67%，全天年化收益率均值为8.51%。但是由于IF1101合约刚上市没多久，流动性严重缺乏，所面临的各方面风险较高，实际操作中，收益会有很大折扣。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
