| 来源： |
方正证券 |
发布时间： |
2010年11月05日 04:02 |
作者： |
陈光尧;张保平 |
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方正证券陈光尧张保平
根据我们多年数据分析，农业板块基本上在每年10月份处于低谷，11月份后会有较好表现，这种规律性或将再现，提请投资者关注。
前期小宗农产品绿豆、大蒜、生姜价格的大幅上涨，传导到棉花、白糖、玉米等大宗农产品价格上涨，我们认为是多种因素综合作用的结果，既有生产成本推动、需求增长拉动、品种结构矛盾方面的原因，也有通胀预期、流动性过剩、国际市场传导和资金炒作等方面的原因，预计10月份CPI会创新高，农产品价格上涨不可避免。
种子
早籼稻早籼米今年三季度以来维持高位，稻谷大米出口价基本稳定，出口量减少，进口量略有增长，进口价格基本稳定。预计水稻种子公司会因国家支持粮食生产而业绩改善，可关注隆平高科、荃银高科、丰乐种业等种子公司。
玉米
受益猪价在三季度反弹，玉米需求增加，加上夏粮减产等原因，玉米价格在三季度维持高位，玉米进口大量增加，国际玉米产需平衡，库存正常。同时由于今年东北玉米抽雄孕穗期遭遇暴雨天气，有减产预期，国内玉米将会继续维持高价，可关注玉米种子公司：敦煌种业、登海种业。
棉花
棉花价格在三季度明显上涨，国内棉花现货价、期货价都快速攀升，国际棉花期货价也在稳步上涨。国际棉花产需基本平衡，库存维持在正常水平。我国9月份棉花进口量200,806吨，同比增加96.57%。今年前9个月，中国棉花进口总量为215万吨，同比增加99.67%。根据有关专家预测，我国棉花产需缺口将加大，中棉协预测今年国内产量低于650万吨，供需缺口300万吨，今后几年棉花进口依存度将达到35%左右，国储棉在抛储60万吨后储备量低于正常水平，国内棉花供给紧张形势难以逆转，棉花价格将维持高位。投资者可重点关注棉价上涨主要受益公司：新赛股份、新农开发。
糖
由于年初南方干旱导致甘蔗受损，蔗糖产量随之减产，国内糖供给缺口加大。2010年国内产糖1070万吨，消费1450万吨，供需缺口360万吨，因此我国三季度糖进口量大幅增长，国内糖价高企，糖期货价屡创设立以来新高；国际糖价由于主要糖出口国巴西暴雨出口受阻、中国大量进口，自6月份以来快速上涨。由于巴西出口形势可能会在近年好转，国际糖价在明年有一定不确定性。糖价如保持上涨形势，可关注南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
大豆
国内大豆产量逐年降低而需求持续增长，致使近3年大豆进口以10%-20%速度增长，国内豆价在9月份显着上涨，期货价涨幅远高于现货价涨幅，进一步涨价预期强烈，国际大豆期货价格也有显着上涨，国际大豆库存消费比创历史新低，我国进口成本也在上涨。我国2010年1-9月份进口大豆4016万吨，同比增加24%；进口金额同比增长25.5%；美国农业部发布的9月供需报告预测，中国2010~2011年度大豆进口预估为5500万吨，而国内大豆产量却一直稳定在1500万~1600万吨左右，很难突破1700万吨，进口依存度逐年升高。可关注正邦科技、海大集团、东凌粮油。
生猪
由于前期猪价持续低迷，生猪、母猪存栏量下降，猪肉供给趋紧，猪肉价格在7月初反弹到猪粮比盈亏平衡线（6：1）以上，生猪养殖企业开始盈利，同时由于秋冬季是肉类消费旺季以及中秋节和国庆节因素，共同带动猪仔、牛肉、羊肉、鸡肉、鸡蛋等价格同时上涨。受益企业有顺鑫农业、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份、新希望等。
水产品
大宗水产品方面，大带鱼价格基本稳定略有上涨，海参、扇贝价格在三季度有所回落，但仍略高于去年同期水平，鲍鱼价格则稍微恢复性上涨，高于去年同期水平。总体水产品价格形势好于去年，关注獐子岛、壹桥苗业、好当家等。
番茄酱
番茄酱出口价格在三季度有所回升，出口量较去年提高，出口形势明显好转，因番茄酱主要用于出口，出口量价齐升，公司业绩将好转；苹果汁出口价格保持稳定，出口量同比略有下降。关注中粮屯河。(原载于证券时报)
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