| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月02日 04:40 |
作者： |
姚欣昊 |
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海通期货研究所姚欣昊
昨日受10月份PMI连续站稳50%以上的利多影响，沪深两市大幅上涨至全日最高点收盘，股指期货合约涨幅大于沪深300指数，基差水平较上一交易日大幅回升，主力合约IF1011盘中再现超过50%的期现套利年化收益机会。
主力合约IF1011于上午股市开盘时基差仍在60个点之下，延续上周五收盘的点位，对应的套利年化收益仅30%左右。此后，随着能源和有色板块的大幅上涨，大盘指数大幅拉升，上证综指一举收复3000点关口，期指各合约基差没有出现明显变化，IF1011的升水小幅扩大至80点左右的水平。
午后大盘指数涨速放缓，但期指不改强势，后半段拉升幅度显着大于沪深300指数，IF1011基差重回100点以上的水平，并于2点47分夺得日内期现套利年化收益率峰值50.51%，与上周的峰值大致持平。次月合约IF1012的套利年化收益全日在20%附近震荡，远月合约IF1103和IF1106的套利年化收益分别回落至8%和5%附近。
不过，各ETF的成交没有显着放量，这显示昨日的大基差并没有吸引更多的套利资金入场，在市场风险偏好上升的趋势下，小额的无风险套利收益难以吸引个人投资者的注意。前期基差超过120点时开的套利仓若上周五已离场，昨日可再度觅得找过基差超过100点的入场机会。
IF1011仅剩18天即面临交割，昨日股市大单资金呈现净流出，与大幅上涨相背离，故判断近期指数仍面临震荡，在超过100点的基差水平上不宜再入场追高做多，看多中线趋势可逢低部署IF1012。本周若大盘后几日无法继续发力上攻，期指尤其是IF1011的基差可能会收窄，还未入场的套利资金需抓紧时机开仓。
昨日各期指合约大致同幅涨跌，仍有一定的跨期套利机会。IF1012与IF1011的价差回到50点的高位附近震荡，跨期套利者全天都有机会进行买IF1011卖IF1012的开仓。最远月合约IF1106与IF1011的价差仍在150点以上盘整，建议前期开了买IF1011卖IF1106仓位的投资者可在价差触及150点时平仓，此价差跌至150以下的概率不大。
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