| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2010年10月26日 09:41 |
作者： |
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国信证券
上周成品油调价预期再次落空，国内地炼出厂价格和成品油批发价格出现回调。
此次调整推后的原因在于国内通胀处于较高水平，同时预计9-10月炼厂较好的盈利能力能力也是不调价的后盾。预计9-10月较高的原油价格将在11月开始传导到国内炼厂，如果原油价格不下滑到75美元以下，很可能再次启动调价。但是我们也不能完全排除下周启动调价的可能。投资品种来看，我们认为三季度中石油、中石化两大公司盈利不错，上周五的下跌已经部分释放了成品油调价爽约的压力。
近期化工产品价格出现大范围的上涨，我们看好需求驱动及节能减排尤其是限电政策驱动价格上涨投资机会，油价上涨的成本驱动难以提升行业盈利。
上周化工产品价格涨幅较大的有：轻质纯碱11.01%、重质纯碱10.01%、国际硫磺12.41%、国内硫磺7.14%、粘胶短纤4.55%，粘胶长丝7.5%。上周下跌的有：环氧氯丙烷-3.03%，磷酸-2.08%。
限电利好一体化氯碱企业。受节能减排限电政策影响导致电力及电石供应不足，氯碱企业停车较多，开工率下滑压制了产品供给，上周32%离子膜烧碱价格上涨31元至550元/吨，单月累计上涨60元/吨，PVC价格也单月上涨450元至8300元/吨。短期而言，限电政策推动国内氯碱等高耗能行业开工率下降，PVC、烧碱、纯碱产品价格提升明显，短期内一体化生产企业盈利提升明显，受益程度受限电政策执行力度、时间的影响，利好上市公司天原集团、中泰化学、英力特、双环科技。
棉花推动涤纶短纤、粘胶短纤价格上涨。此轮行情棉花暴涨，9月13日以来已累计上涨40%，创出历史新高，推动了替代品涤纶短纤和粘胶短纤分别上涨4500元/吨和2800元/吨，涨幅为24.32%和28.36%。棉花与涤纶短纤价差进一步由9000元/吨拉大至12000元/吨，棉花与粘胶短纤价格倒差也达到2000元/吨以上。棉花价格的上涨将推动涤纶短纤、粘胶短纤价格的进一步上涨，继续看好涤纶短纤行业投资机会，推荐上市公司华西村、霞客环保、S仪化。粘胶短纤价格上涨推动粘胶短纤生产企业盈利回升，建议关注山东海龙、澳洋科技。
尿素价格也受益于国际市场好转及国内开工率不足而上涨，利好上市公司包括湖北宜化、云天化、华鲁恒升、柳化股份。(原载于证券时报)
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