| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年10月25日 05:58 |
作者： |
许之彦 |
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许之彦
ETF在过去十几年的时间里得到了超常规的发展，截至2010年6月30日，全球市场上共有2252只ETF，资产管理规模约为1.02万亿美元，其中股权类ETF约8000亿，固定收益类1900亿，商品类319亿。而2001年末，ETF的资产管理规模仅为1048亿美元,产品数也只有202只。面对如此迅速的发展，我们不禁要问，ETF到底有什么优势，使投资者如此青睐？国内ETF的发展又将如何？
对于成熟稳健的投资人来说，投资要考虑的第一个问题是大类资产配置，ETF是最为清晰、透明、便宜而且便捷的选择。譬如需要配置国内股权类资产时，上证180ETF就是非常好的标的，其优良特征逐步为投资者所认可，近3年来其可比份额增长超过10倍。
ETF和传统开放式指数基金从跟踪指数的角度来看，似乎差异不大，然而ETF为投资者提供了流动性。具有优良流动性是有价值的，我们称之为流动性溢价，从金融学上来看流动性溢价对投资者是有益的，这也是美国市场ETF交易之所以活跃的最重要原因。Greenwich Associate的调研结果显示，在大型机构投资者中，有近50%的机构使用ETF应对市场技术性调整，38%会在换仓时使用ETF，将ETF作为现金管理工具使用的比例有31%，在核心卫星资产管理策略中使用的比例为28%。
ETF产品的多元化发展对投资者来非常有益，投资者对市场的判断需要通过市场上的产品来实现。譬如投资者希望能够买到行业内的龙头公司，目前就有上证龙头企业指数，该指数已经产品化，目前正在发行。
总之，ETF作为良好的投资标的，为投资者提供了从战略到战术资产配置的工具，加上ETF的流动性溢价和多元化的产品选择，为投资者提供了大道至简的投资方式。和海外ETF市场相比，国内ETF的发展还有很大的空间，目前国内ETF产品还难以满足投资者的多元化需求，相信未来产品的差异化将进一步加大，产品推出的速度也会相应加快。
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